当社は、大豆、トウモロコシ等について「米中会談のあとに考える」としてきた。
韓国飼料会社は5月15日（金）の国際入札から「南米産トウモロコシ」を購入している。

5月米中会談によって「中国が米国産農産物で数量を確保する」ことになると、中国以外の消費国は「米国産」→「南米産」にシフトする可能性が高い。とくに、2026年7月積みからブラジル産2期作トウモロコシの出回りが本格化するので、これまでのサプライチェーンが入れ替わることになる。

米国トウモロコシの中国向け輸出は2024年6月以降、ここ2年間にわたって途絶えていたが、仮に、今回の5月米中会談によって「中国による米国トウモロコシ買い付け」が再開する場合「その分、米国トウモロコシの輸出需要が拡大する」わけではないと思います。

米国大豆、米国トウモロコシの供給量は限られているので、中国以外の、メキシコ、中米諸国、日本、韓国などは、あたらしい国際的な物流にシフトすることになる。2026年7月～12月はブラジル2期作トウモロコシの船積み最盛期です。さらにアルゼンチン産、南アフリカ産もある。

シカゴ（CBOT）先物のファンドは、米中協議によって「米国農産物の中国向け輸出拡大」を思惑しているが、中国が米国農産物の輸出向け数量を確保すれば、中国以外の消費国は「安定供給」を再設計し、国際的な物流が変化する可能性が高い。当社はCBOTファンドの建玉は買い過ぎだろうと思います。

韓国の「南米産トウモロコシ」購入
昨日5月19日（火）も「南米産飼料用トウモロコシ」の購入であった。

●2026年5月19日（火）

Buyer 　　　 韓国農協（農協飼料）
Seller　　　 Cofco
Origin　　　 南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　68,000トン
Arrival　　　2026年9月25日
C&F　　　　　$278.49/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

Buyer 　　　 韓国 Major Feedmill Group（MFG）
Seller　　　 Olam
Origin　　　 南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　63,000トン
Arrival　　　2026年9月25日
C&F　　　　　$277.50/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

Buyer 　　　 韓国 Cargill Agri Purina
Seller　　　 CJ International
Origin　　　 南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　67,000トン
Arrival　　　2026年9月25日
C&F　　　　　$278.09/mt CFR
plus $1.20/mt surcharge for additional port unloading

●2026年5月15日（金）

Buyer 　　　 韓国飼料協会（釜山）
Seller　　　 ETG
Origin　　　 南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　55,000トン
Arrival　　　2026年8月30日
C&F　　　　　$276.42/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

Buyer 　　　 韓国飼料協会（仁川）
Seller
Origin　　　 南米産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　55,000トン
Arrival　　　2026年9月15日
C&F　　　　　$275.99/mt CFR

Buyer 　　　 韓国 Major Feedmill Group（MFG）
Seller　　　 三井物産
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　68,000トン
Shipment　　 PNW 2026年7月22日－8月21日
Arrival　　　2026年9月10日
C&F　　　　　$272.99/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

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当社は、大豆、トウモロコシ等について、「米中会談のあとに考える」としてきた。
このあとも実際の購入数量、購入価格等を通して分析します。

●米国先物市場のファンド
米国市場のファンドは「トランプ米大統領と習近平中国国家主席の会談」に期待を膨らませていた。習近平から「米国農産物の大量購入」のみやげを持って帰ると思惑していた。

先物市場の投資玉は、買ったものは売らなければならず、売ったものは買わなければならない。
先物市場はこの連鎖反応が拡大することによって、急な値動きの原動力になるが、今回の場合、ファンドは米中会談前に目いっぱい買い玉を太らせていたので、買いの連鎖反応を引き起こす相手がいなかった。

シカゴ（CBOT）トウモロコシ先物のファンド
日付　　　　　　　　  売り玉　　　　 買い玉　　　　　差（枚）
05/05（2026）　　　　168,493　　　　601,877　　　　433,384 買い越し
04/28（2026）　　　　188,541　　　　529,281　　　　340,740 買い越し
04/21（2026）　　　　216,778　　　　480,510　　　　263,732 買い越し
04/14（2026）　　　　210,162　　　　459,043　　　　248,881 買い越し

シカゴ（CBOT）大豆先物のファンド
　　　　　　　　　　  売り玉　　　　 買い玉　　　　　差（枚）
05/05（2026）　　　　 71,682　　　　303,880　　　　232,198 買い越し
04/28（2026）　　　　 65,279　　　　259,218　　　　193,939 買い越し
04/21（2026）　　　　 75,055　　　　286,201　　　　211,146 買い越し
04/14（2026）　　　　 76,075　　　　277,797　　　　201,722 買い越し

●ばら積み穀物船の海上運賃
ばら積み船の海上運賃は4月から5月に上昇した。
それによって、米国トウモロコシの調達価格は押し上げられてきた。
5/8 韓国農協 ETA 9/01「$2.1368/bu.＋CBOTトウモロコシ2026年9月限」
5/8 韓国農協 ETA 9/10「$2.1178/bu.＋CBOTトウモロコシ2026年9月限」
今朝のシカゴ2026年9月限「$4.74'25」（-13セント安）でも、購入価格は「$270/MT CFR」を超える試算になる。

Ocean Freight Rate Estimates
　　　　 　　　 山水インデックス　　　アメリカ穀物協会
　　　　　　　　48/50,000 LT　　　　 　55,000 MT　　　　　　　55,000 MT
日付　　　　　  U.S.ガルフ-日本　　　　U.S.ガルフ-日本　　　　PNW-日本

05/14（2026）　　　　　74.00　　　　　　　　72.00　　　　　　　37.25
05/07（2026）　　　　　75.00　　　　　　　　68.00　　　　　　　36.25
04/30（2026）　　　　　73.50　　　　　　　　67.25　　　　　　　35.75
04/22（2026）　　　　　72.50　　　　　　　　66.50　　　　　　　35.00
04/16（2026）　　　　　71.50　　　　　　　　67.00　　　　　　　35.50
04/09（2026）　　　　　60.50　　　　　　　　64.75　　　　　　　34.75
04/02（2026）　　　　　58.00　　　　　　　　63.50　　　　　　　34.00
03/26（2026）　　　　　52.00　　　　　　　　61.25　　　　　　　34.00
03/19（2026）　　　　　55.00　　　　　　　　62.25　　　　　　　34.50
03/12（2026）　　　　　59.00　　　　　　　　60.25　　　　　　　33.75
03/05（2026）　　　　　57.00　　　　　　　　58.00　　　　　　　33.00
02/26（2026）　　　　　52.00　　　　　　　　54.50　　　　　　　31.25

【１】米国農産物先物の相場表
米国現地2026年5月14日（木）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
07月限 2026　705'25 -19'50　　658'00 -17'50　　467'50 -13'25　　07月限　1192'50 -36'50
09月限 2026　716'00 -20'00　　671'75 -16'50　　474'25 -13'00　　08月限　1189'75 -33'75
12月限 2026　730'50 -19'50　　691'00 -16'50　　491'25 -11'75　　09月限　1175'25 -28'25
03月限 2026　740'75 -19'00　　706'50 -16'25　　504'75 -11'25　　11月限　1183'50 -24'25

米国現地2026年5月13日（水）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
07月限 2026　724'75　-6'50　　675'50　-3'50　　480'75　+0'75　　07月限　1229'00　+2'25
09月限 2026　736'00　-6'25　　688'25　-3'25　　487'25　+1'00　　08月限　1223'50　+1'75
12月限 2026　750'00　-7'75　　707'50　-2'75　　503'00　+1'00　　09月限　1203'50　+1'75
03月限 2026　759'75　-7'25　　722'75　-2'00　　516'00　+0'75　　11月限　1207'75　+2'75

米国現地2026年5月12日（火）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
07月限 2026　731'25 +45'00　　679'00 +45'00　　480'00　+4'75　　07月限　1226'75 +13'75
09月限 2026　742'25 +45'00　　691'50 +42'75　　486'25　+4'50　　08月限　1221'75 +13'75
12月限 2026　757'75 +45'00　　710'25 +40'25　　502'00　+4'25　　09月限　1201'75 +11'50
03月限 2026　767'00 +42'50　　724'75 +37'00　　515'25　+3'75　　11月限　1205'00 +10'25

米国現地2026年5月11日（月）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
07月限 2026　686'25 +10'50　　634'00 +15'00　　475'25　+4'00　　07月限　1213'00　+5'00
09月限 2026　697'25 +10'75　　648'75 +14'75　　481'75　+4'00　　08月限　1208'00　+5'25
12月限 2026　712'75 +11'75　　670'00 +15'00　　497'75　+4'25　　09月限　1190'25　+5'50
03月限 2026　724'50 +12'25　　687'75 +15'25　　511'50　+4'50　　11月限　1194'75　+5'25

【２】CBOTトウモロコシ先物の値段と建玉
日付　 7限値段　 出来高　 7限建玉　9限建玉　12限建玉　3限建玉　 総取組高

05/14　4.6750
05/13　4.8075　　351,228　　772,573　329,411　604,448　101,220　190万3,171枚
05/12　4.8000　　672,438　　778,578　328,218　593,657　 98,034　189万2,694
05/11　4.7525　　307,458　　788,401　332,634　594,632　 96,078　190万2,729

05/08　4.7125　　346,352　　798,584　329,260　596,403　 93,884　190万8,767
05/07　4.6750　　526,689　　788,659　327,974　589,811　 92,727　188万8,225
05/06　4.6850　　517,041　　790,741　335,407　595,721　 91,546　190万1,031
05/05　4.8000　　390,074　　808,405　330,699　595,616　 90,709　191万1,273
05/04　4.8575　　458,971　　814,420　323,940　586,477　 90,534　189万9,750

05/01　4.8025　　505,080　　802,877　319,672　570,496　 87,187　186万2,914
04/30　4.7475　　419,566　　793,611　314,220　550,423　 82,672　182万3,238
04/29　4.7775　　654,391　　790,797　312,793　541,633　 81,466　181万3,828
04/28　4.7550　　707,221　　770,803　308,287　524,259　 79,853　180万2,419
04/27　4.6925　　603,008　　736,653　304,928　505,547　 78,872　179万5,632

04/24　4.6350　　411,617　　717,807　299,682　497,369　 77,072　181万4,221
04/23　4.6375　　396,077　　703,948　296,637　487,384　　　　　 183万9,147
04/22　4.6275　　477,104　　688,264　293,353　486,268　　　　　 183万8,548
04/21　4.6200　　472,429　　653,749　291,382　481,250　　　　　 183万1,968
04/20　4.6025　　489,274　　636,285　291,590　476,629　　　　　 183万6,287

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●ばら積み穀物の海上運賃、底入れの可能性
穀物船の海上運賃が今週、1月12日～1月16日の期間に底入れしたと言うには、このあと確認する必要がありますが、バルチック指数の動きを見る限りでは「パナマックス」「スプラマックス」に底固さがうかがえるようになってきた。

ばら積み穀物のスポット運賃 (ドル/トン)
　　　　 　　　 山水インデックス　　　アメリカ穀物協会
　　　　　　　　48/50,000 LT　　　　 　55,000 MT　　　　　　 55,000 MT
日付　　　　　  U.S.ガルフ-日本　　　　U.S.ガルフ-日本　　　 PNW-日本
01/15（2026）　　　　　45.00　　　　　　　　49.25　　　　　　　27.50
01/08（2026）　　　　　45.00　　　　　　　　49.00　　　　　　　27.50
12/25（2025）　　　　　48.50
12/18（2025）　　　　　52.00　　　　　　　　54.00　　　　　　　28.25
12/11（2025）　　　　　54.50　　　　　　　　56.00　　　　　　　29.50
12/04（2025）　　　　　55.50　　　　　　　　57.00　　　　　　　29.75
11/27（2025）　　　　　55.00　　　　　　　　57.50　　　　　　　30.25

●韓国の飼料原料購入価格
韓国は1月13日（火）と14日（水）にいっぱい買っていたので、本日は「完全版」として追加してお伝えします。

●韓国の南米産トウモロコシ購入

2026年1月14日（水）
Buyer 　　　 Cargill Agri Purina
Seller　　　 Cargill
Origin　　 （南米産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　68,000トン
Arrival　　　2026年6月5日
C&F　　　　　$250.89/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

●韓国の米国産トウモロコシ購入

2025年1月14日（水）
Buyer 　　　 韓国 Major Feedmill Group（MFG）
Seller　　　 CHS
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　68,000トン
Arrival　　　2026年5月31日
C&F　　　　　$240.14/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

2026年1月13日（火）
Buyer　　　　韓国農協（農協飼料）
Seller　　　 全農
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　65,000トン
Arrival　　　2026年4月30日
C&F　　　　　$241.50/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

Buyer　　　　韓国農協（農協飼料）
Seller　　　 Agrex
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　65,000トン
Arrival　　　2026年5月10日
C&F　　　　　$240.50/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

Buyer　　　　韓国農協（農協飼料）
Seller　　　 三井物産
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　67,000トン
Arrival　　　2026年5月20日
C&F　　　　　$240.50/mt CFR
C&F basis　　$1.8400/bu.＋シカゴ（CBOT）2026年5月限
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

Buyer　　　　韓国 Feed Leaders Committee (FLC)
Seller
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　67,000トン
Arrival　　　2026年4月27日
C&F　　　　　$241.50/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

Buyer　　　　韓国飼料協会（釜山）
Seller
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　66,000トン
Arrival　　　2026年5月13日
C&F　　　　　$239.90/mt CFR

Buyer 　　　 韓国 Major Feedmill Group（MFG）
Seller
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　68,000トン
Arrival　　　2026年5月15日
C&F　　　　　$240.40/mt CFR

Buyer 　　　 韓国 Major Feedmill Group（MFG）
Seller
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　68,000トン
Arrival　　　2026年5月20日
C&F　　　　　$240.30/mt CFR

●韓国の大豆カス購入
韓国は1月、大豆カスの購入も目立っている。

2025年1月14日（水）
Buyer　　　　韓国 Feed Leaders Committee (FLC)
Seller　　　 Cofco
Origin　　　 米国産、南米産、ないし中国産 大豆カス
Tonnage　　　60,000トン
Arrival　　　2026年6月
C&F　　　　　$362.31/mt CFR
including surcharge for additional port unloading

Buyer 　　　 韓国 Major Feedmill Group（MFG）
Seller
Origin　　　 南米産 大豆カス
Tonnage　　　60,000トン
Arrival　　　2026年6月20日
C&F　　　　　$364.49/mt CFR
including surcharge for additional port unloading

2026年1月13日（火）
Buyer　　　　韓国農協（農協飼料）
Seller　　　 Olam
Origin　　   南米産 大豆カス
Tonnage　　　60,000トン
Arrival　　　2026年5月25日
C&F　　　　　$373.80/mt CFR
including surcharge for additional port unloading

Buyer　　　　韓国飼料協会
Seller　　　 Cofco
Origin　　   大豆カス
Tonnage　　　60,000トン
Arrival　　　2026年5月30日
C&F　　　　　$371.71mt CFR

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