本年の穀物相場は、10-11月の収穫期に米政府機関がシャットダウンとなり、
2025年産の反収（たんしゅう）と生産高予想が停止した。
例年と異なり、収穫期に公式な情報が得られない状態になった。
そのなかで、米国農産物市場のファンドなど思惑人気は
10月最終週の「米国大豆の中国向け輸出成約」を手掛かりに
「トランプと中国・習近平がにぎる」という思惑から猛烈な大豆買いに走った。
シカゴ大豆期近1月限は10月24日（金）に「10ドル60セント25」であったが、
11月17日（月）には「11ドル57セント25」に高騰した。
2025/2026市場年度の米国大豆は、その輸出検量が前年同期比
半減している。
そのなかで「トランプと中国・習近平がにぎる」＝「中国の買い付け再開」を買い上げた。
当社は、このようなファンドの思惑には同調できないので、
「米国大豆買い」とは距離を置き、必要とする時間の経過を待つことにした。
トウモロコシについて、収穫期の揉みあいレンジで、2026年相場を模索することにした。
12月9日（火）の米農務省の生産高予想と需給見通しの発表を待った。
業界予想で2025年産米国トウモロコシのエーカーあたり反収は「184bu.」であった。
米農務省は、昨夜12月9日の発表でも「186bu.」をそのまま据え置いた。
米農務省の反収予想は9月「186.7bu.」から、ほとんど変わらずに推移している。
米農務省のデータ更新には時間がかかるのかもしれない。
おそらく、米農務省は、12月1日時点の全米在庫を集計してから、
来年1月予想で、2025年産の反収と生産高予想を改定する可能性が高い。
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米農務省のデータ更新が停止する中で、当社は3つの目安をお伝えしてきた。
（ⅰ）シカゴ（CBOT）トウモロコシ先物の想定レンジ
9月、10月、11月と、3ヵ月にわたり、9月12日（金）の高値/安値 を基本に、もみ合いレンジを想定した。この揉みあいレンジで、2026年相場を模索することにした。
CBOTトウモロコシ 9～11月の揉み合いレンジ
2025年12月限 4.31 ～ 4.17
2026年03月限 4.48 ～ 4.34
2026年05月限 4.57 ～ 4.45
2026年07月限 4.64 ～ 4.51
（ⅱ）小麦先物の3市場
当社は、米国農産物市場の値動きから見て小麦相場は11月5日（水）の値段から上に抵抗があると指摘した。小麦のボトム形成は進展したが、ここから上はファンダメンタルズの支援が必要と考えています。小麦とトウモロコシは、飼料用需要などで比較感があります。
. 2025年11月5日（水）高値 10月28日（火）高値
. CBOT軟質冬小麦 KCBT硬質冬小麦 MGE春小麦
03月限 568'00 553'50 589'00
05月限 576'50 564'00 602'25
07月限 585'00 575'75 616'50
（ⅲ）韓国および台湾のトウモロコシ購入価格
C&Fプレミアムの水準を調べています。
東アジアの米国トウモロコシの調達価格（C&Fプレミアム）は上昇しています。
韓国飼料協会（仁川）は昨日12月9日（火）、米農務省発表前に136,000トンの国際入札を公示し、132,000トンを購入した。購入価格等は別途、送信します。
【１】米国農産物先物の相場表
米国現地2025年12月9日（火）＝米農務省発表
限月 KCBT硬質冬小麦 CBOT軟質冬小麦 CBOTトウモロコシ CBOT大豆
03月限 2026 527'00 +0'50 534'50 -0'25 448'00 +4'25 01月限 1087'25 -6'50
05月限 2026 538'50 +0'50 542'00 -0'25 455'50 +4'25 03月限 1098'25 -7'50
07月限 2026 550'50 -0'25 550'00 -0'25 461'00 +4'00 05月限 1108'75 -8'00
09月限 2026 565'50 unch 562'25 -0'50 454'75 +2'00 07月限 1118'00 -7'75
12月限 2026 584'50 -0'25 578'00 -0'25 465'75 +1'75 08月限 1111'50 -7'50
米国現地2025年12月8日（月）
限月 KCBT硬質冬小麦 CBOT軟質冬小麦 CBOTトウモロコシ CBOT大豆
03月限 2026 526'50 -4'75 534'75 -1'00 443'75 -1'00 01月限 1093'75
-11'50
05月限 2026 538'00 -4'75 542'25 -0'75 451'25 -1'00 03月限 1105'75 -10'25
07月限 2026 550'75 -4'50 550'25 -0'75 457'00 -0'75 05月限 1116'75 -8'75
09月限 2026 565'50 -4'75 562'75 -0'25 452'75 -0'50 07月限 1125'75 -7'25
12月限 2026 584'75 -4'25 578'25 -0'50 464'00 -0'25 08月限 1119'00 -4'25
米国現地2025年12月5日（金）
限月 KCBT硬質冬小麦 CBOT軟質冬小麦 CBOTトウモロコシ CBOT大豆
03月限 2026 531'25 -2'75 535'75 -4'50 447'75 -2'50 01月限 1105'25
-14'25
05月限 2026 542'75 -2'50 543'00 -4'25 454'25 -2'25 03月限 1116'00 -12'75
07月限 2026 555'25 -2'75 551'00 -4'25 459'75 -1'25 05月限 1125'50 -11'75
09月限 2026 570'25 -2'75 563'00 -4'25 454'25 -1'00 07月限 1133'00 -11'75
12月限 2026 589'00 -2'75 578'75 -4'25 464'25 -0'50 08月限 1125'25 -12'25
【２】CBOTトウモロコシ先物の値段と建玉
12月の出来高は低調になっています。
日付 3限値段 出来高 3限建玉 5限建玉 7限建玉 9限建玉 総取組高
12/09 4.4800
12/08 4.4375 209,066 724,884 195,976 220,193 137,102 146万6,556枚
12/05 4.4475 213,352 727,826 198,872 218,029 136,209 146万9,230
12/04 4.4725 289,519 730,678 195,295 216,458 133,231 146万0,575
12/03 4.4350 311.960 730,114 193,822 213,552 127,631 144万8,979
12/02 4.5000 366,980 738,669 198,346 212,080 125,013 145万9,743
12/01 4.4500 287,545 727,008 200,505 205,757 123,165 144万2,813
11/28 4.4775 152,328 739,981 199,012 204,353 120,843 145万1,522
11/27 Thanksgiving Day
11/26 4.4525 598,185 745,324 197,647 204,150 120,549 145万9,662
11/25 4.3825 632,014 716,267 195,702 200,824 119,343 148万8,652
11/24 4.3675 600,869 682,949 198,993 199,863 117,053 153万0,258
11/21 4.3750 484,072 646,444 198,882 197,408 115,881 155万7,059
11/20 4.3775 537,447 619,695 198,900 195,044 114,413 160万7,848
11/19 4.4150 468,845 598,157 196,051 190,432 109,431 160万7,110
11/18 4.4950 408,654 585,736 191,231 189,765 106,374 161万6,139
11/17 4.4800 502,209 579,528 185,052 185,432
161万0,735
