今週の原油相場は、中東原油のプレミアムが剥落した。

アジア市場のマーカー原油＝オマーン原油とドバイ原油は、午後5時～5時30分の査定時間にそのプレミアムを削って下落した。「ICEブレント原油2026年2月限」が1ドル下落したとき、「プラッツドバイ原油2026年1月限」は2ドル下げた。ICEブレント原油先物とプラッツドバイ原油の価格差は同値圏に縮小した。

CMEのデータによれば、ICEブレント原油2番限とプラッツドバイ原油2番限は下記の推移。
日付　　ICEブレント2026年3月限　プラッツドバイ2026年1月限　　価格差
12月12日（金）
12月11日（木）　　　　61.06　　　　　　　61.022　　　　　　　　-0.038
12月10日（水）　　　　61.87　　　　　　　61.959　　　　　　　　+0.089
12月09日（火）　　　　61.65　　　　　　　62.022　　　　　　　　+0.372
12月08日（月）　　　　62.15　　　　　　　62.691　　　　　　　　+0.541
12月05日（金）　　　　63.39　　　　　　　64.060　　　　　　　　+0.670
12月04日（木）　　　　62.86　　　　　　　63.529　　　　　　　　+0.669
12月03日（水）　　　　62.28　　　　　　　63.001　　　　　　　　+0.721

オマーン原油やドバイ原油が、午後5時～5時30分の査定時間にプレミアムを削って下落したことで、ICEブレント原油先物にも売り圧力が強まった。

●ウクライナをめぐる「戦争終結案」と「2026年の原油の供給過剰」の思惑
今週の原油相場で、中東原油のアジア向け指標であるオマーン原油とドバイ原油がプレミアムを削って下落したのは、トランプ米大統領によるウクライナをめぐる「戦争終結案」と「2026年の原油の供給過剰」の思惑がその背景にあると推定しています。

ICEブレント原油先物も同じです。
アジア市場はマーカー原油がプレミアムを削って下落したので、ブレント原油よりも下げ幅が大きくなった。12月15日あたりまで、この思惑は底流する可能性が高い。 

原油市場の売り方は、この思惑を＜将来にわたる推定の基準＞にしている。

●当社の立場と意見
当社「日報」は「市場の短期バイアスとの闘い」を記してきた。

その点では、為替も原油も同じです。
マーケットの短期的視野に対して、持続可能性の観点からチェックして臨む。

ICEブレント原油先物とプラッツドバイの価格差を見たとき、それが将来に向けて延長する価格形成ではないと考えています。今が短期的な思惑のピークではないかと思うところがあるので、このあたりで輪郭はハッキリするという認識でお伝えしています。

昨日12月11日（木）の「日報」では、下記の目安で想定した。
プラッツドバイ原油12月限＝「ICEブレント原油2026年2月限 ＋ 25セント」
プラッツドバイ原油01月限＝「ICEブレント原油2026年3月限 ＋ 10セント」
プラッツドバイ原油02月限＝「ICEブレント原油2026年4月限 ＋  4セント」

本日12月12日（金）はICEブレントとプラッツドバイ原油が「同値」圏の目安。
プラッツドバイ原油12月限＝「ICEブレント原油2026年2月限 －10セント」
プラッツドバイ原油01月限＝「ICEブレント原油2026年3月限 － 4セント」
プラッツドバイ原油02月限＝「ICEブレント原油2026年4月限」（同値）

このあたりが短期的な思惑のピークであれば、TOCOMのプラッツドバイ原油は、期近が下げても、3番限以降の値動きは小さくなる。

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原油相場の上げ下げを、一つの特定の理由で説明することはむずかしい。

ただ、これまで10－11月相場を振り返ったとき、
原油相場が弱気の売りに押されたのは、米国トランプ大統領がロシアとの和平に動いたときで、
「先行き2026年の供給過剰」を思惑した売りが活発化した。

今回、今週12月8日（月）、9日（火）の原油売りも同じです。
米国がウクライナなどに和平案合意を求める中で活発化した。
ウクライナは「重要な局面」を迎えている。
日本にいると、その切迫感や熱量がわかりにくい。

●トランプ大統領の発言（抜粋）
「ポリティコ」（Politico）が米国現地12月9日早朝に公開したインタビュー

「ロシアが優勢で、戦争開始当初から常にそうだった。この意味で、ロシアははるかに大きく、強い。」「ウクライナの国民と軍には、その勇敢さと戦いぶりに大きな敬意を表する。しかし、一般的にはある時点で規模が物を言う。そして今回は、その規模が圧倒的だ。」

「自分が大統領になるかなり前から、ウクライナは領土を失っていた。海岸線の全体、海沿いの大きな地域を失った。多くの土地、しかも非常に価値のある土地を失った。これでは、勝利とは到底言えないだろう。」「ゼレンスキーは、そろそろ本当に状況を受け入れ始める必要がある。負けている時というのは、そういうものだ。ゼレンスキーは負けている。」

「欧州は話すばかりで、成果を生めていない。これはウクライナのことだ。欧州は口だけで、結果を出せていない。だから戦争が延々と続いている。」

今週12月8日（月）、9日（火）と続いた原油売りは、米国の戦争終結案＝先行き「2026年の原油の供給過剰」を思惑していると思います。

こうしたウクライナをめぐる米国の戦争終結案と、原油の供給過剰の思惑は、10月から活発化し、10－11月相場で何度も繰り返している。当社は、こうした単純化した思惑に同調しない。

●本日12月10日（水）のドバイ原油
（ⅰ）ウクライナをめぐる米国の戦争終結案と、原油の供給過剰の思惑は10月から活発化し、10-11月相場で何度も繰り返しています。
（ⅱ）今週の原油下げで、ドバイ原油のプレミアムが縮小した。

12月10日（水）プラッツドバイ原油の試算
プラッツドバイ原油12月限 「62.04 ＋48セント」＝62.52ドル
プラッツドバイ原油01月限 「61.74 ＋37セント」＝62.11ドル
プラッツドバイ原油02月限 「61.56 ＋27セント」＝61.83ドル

為替、12月10日（水）「1ドル＝156.95－156.60－156.25円」

「1ドル＝156.60円」で換算します。
プラッツドバイ原油12月限＝62.52ドル　　61,580円 
プラッツドバイ原油01月限＝62.11ドル　　61,170円  　   +70円高
プラッツドバイ原油02月限＝61.83ドル　　60,900円　    +330円高

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本年（2025）10月から11月の原油相場では、米国がロシアとの和平に動いたとき、
原油相場の弱気は売りを仕掛けてきた。
「トランプとロシア・プーチンがにぎる」
「2026年は原油の供給過剰になる」

今回、12月8日（月）も同じ。
「トランプが和平案合意を求めている」ことで、原油売りが活発化した。

米国がロシアとの和平案合意を求める中、ウクライナは「重要な局面」を迎えている。
スターマー英首相、ドイツのメルツ首相、フランスのマクロン大統領は12月8日（月）、ロンドンでウクライナのゼレンスキー大統領と会談した。

ロイターによれば、ウクライナは12月9日（火）に、修正和平案を米国と共有すると伝えた。

12月9日（火）プラッツドバイ原油の試算
プラッツドバイ原油12月限 「62.44 ＋70セント」＝63.14ドル
プラッツドバイ原油01月限 「62.12 ＋54セント」＝62.66ドル
プラッツドバイ原油02月限 「61.90 ＋37セント」＝62.27ドル

「1ドル＝155.84円」で換算します。
プラッツドバイ原油12月限＝63.14ドル　　61,890円     -850円安
プラッツドバイ原油01月限＝62.66ドル　　61,410円    -900円安
プラッツドバイ原油02月限＝62.27ドル　　61,030円    -790円安

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