カテゴリ:原油相場 > 情勢分析

ブレント原油9月限「70.7671.55ドル」にサポートがある。
ブレント原油9月限「71.5579.70ドル」レンジを展望しています。

市場が変化しているとき、先行きの利益の確保が不透明になり、思惑が極限にまで振れます。
むずかしい相場だと思います。

●ブレント原油も順ザヤ
ブレント原油も7月の月替わりで順ザヤになった。

ICEブレント原油先物 202676日(月)
限月       始値   高値   安値  帳入値  終値   前日比
09月限 2026  71.90
10月限 2026  72.11
11月限 2026  72.24
12月限 2026  72.15
01月限 2027  72.00
02月限 2027   --
03月限 2027   --

ICEブレント原油先物 202673日(金)
限月      始値   高値   安値  帳入値  終値   前日比
09月限 2026  71.51  72.49  71.30  72.12  71.94  +0.38
10月限 2026  71.89  72.84  71.59  72.32  72.14  +0.21
11月限 2026  72.04  72.99  71.70  72.39  72.26  +0.11
12月限 2026  72.10  73.01  71.71  72.37  72.22   unch
01月限 2027  72.12  72.92  71.64  72.25  72.10  -0.11
02月限 2027  71.98  72.73  71.50  72.06  71.91  -0.10
03月限 2027  71.74  72.50  71.33  71.84  71.72  -0.11

ICEブレント原油先物 202672日(木)
限月       始値   高値   安値  帳入値  終値   前日比
09月限 2026  71.21  71.92  70.14  71.80  71.56  +0.37
10月限 2026  71.68  72.30  70.67  72.17  71.93  +0.35
11月限 2026  71.85  72.45  70.90  72.32  72.15  +0.39
12月限 2026  71.88  72.49  71.00  72.36  72.22  +0.35
01月限 2027  71.81  72.43  70.96  72.30  72.21  +0.48
02月限 2027  71.66  72.29  70.83  72.16  72.01  +0.43
03月限 2027  71.48  72.09  70.68  71.98  71.83  +0.44

ICEブレント原油先物 202671日(水)
限月       始値   高値   安値  帳入値  終値   前日比
09
月限 2026  73.44  73.53  71.03  71.57  71.19  -2.24
10
月限 2026  73.50  73.61  71.50  72.00  71.58  -1.92
11
月限 2026  73.39  73.48  71.65  72.15  71.76  -1.61
12
月限 2026  73.17  73.27  71.66  72.16  71.87  -1.23
01
月限 2027  72.86  72.93  71.56  72.07  71.73  -1.12
02
月限 2027  72.60  72.66  71.38  71.89  71.58  -0.92
03
月限 2027  72.15  72.28  71.15  71.68  71.39  -0.80

●価格形成のパターンが順ザヤに移行したことについて
一般的に言って、価格形成のパターンが変化するとき、市場も変化している。
市場が変化するとき、石油会社の競争もあたらしい局面に移り、利益確保が焦点になる。

そのようななかで「ブレント/オマーン」「ブレント/ドバイ」の価格差をめぐる思惑も激しく変動している。
市場が変化しているときは、先行きの利益の確保が不透明になり、思惑が極限にまで振れる。

ブレント原油が「1ドル」動くとき、ドバイ原油は価格差の伸縮で「3ドル」動く場合がある。
今は変化しているときです。
毎日、確かめながら行くしかないと考えています。

当社「日報」では、ブレント原油9月限「70.7671.55ドル」にサポートがあると考えて、7月相場で「71.5579.70ドル」を展望しています。

76日(月)について
週末73日(金)は米国が休み。このため73日(金)のCMEデータがない。
ガルフ・マーカンタイル取引所(GME)オマーン原油先物のデータ
プラッツドバイ原油のCMEデータ
これらの更新がない。


当社の立場と意見は、72日(木)の「日報」(ブレント原油の順ザヤ化と期近9月限「70.76ドル」について)で記した。

●ブレント原油も順ザヤに移行
ブレント原油も630日の8月限納会後、7月の月替わりで順ザヤになった。

(ⅰ)プラッツドバイ原油は616日(火)から順ザヤです。
(ⅱ)国際原油取引の指標、ブレント原油も3週間遅れで71日(水)から順ザヤに移行した。
(ⅲ)本年(20263月以降の原油相場は、中東原油の価格形成のパターンが先行指標です。

ICEブレント原油先物 202673日(金)
限月       始値   高値   安値  帳入値  終値   前日比
09月限 2026  71.51
10月限 2026  71.89
11月限 2026  72.04
12月限 2026  72.10
01月限 2027  72.12
02月限 2027  71.98
03月限 2027  71.74

ICEブレント原油先物 202672日(木)
限月       始値   高値   安値  帳入値  終値   前日比
09月限 2026  71.21  71.92  70.14  71.80  71.56  +0.37
10月限 2026  71.68  72.30  70.67  72.17  71.93  +0.35
11月限 2026  71.85  72.45  70.90  72.32  72.15  +0.39
12月限 2026  71.88  72.49  71.00  72.36  72.22  +0.35
01月限 2027  71.81  72.43  70.96  72.30  72.21  +0.48
02月限 2027  71.66  72.29  70.83  72.16  72.01  +0.43
03月限 2027  71.48  72.09  70.68  71.98  71.83  +0.44

ICEブレント原油先物 202671日(水)
限月       始値   高値   安値  帳入値  終値   前日比
09
月限 2026  73.44  73.53  71.03  71.57  71.19  -2.24
10
月限 2026  73.50  73.61  71.50  72.00  71.58  -1.92
11
月限 2026  73.39  73.48  71.65  72.15  71.76  -1.61
12
月限 2026  73.17  73.27  71.66  72.16  71.87  -1.23
01
月限 2027  72.86  72.93  71.56  72.07  71.73  -1.12
02
月限 2027  72.60  72.66  71.38  71.89  71.58  -0.92
03
月限 2027  72.15  72.28  71.15  71.68  71.39  -0.80

●価格形成のパターンが順ザヤに移行したことについて
一般的に言って、価格形成のパターンが変化するとき、市場も変化している。

本日73日(金)の「日本経済新聞」17面「ポジション」では五味梨緒奈が一つの解釈を書いています。誰もが、いろいろ考えると思います。

当社は、中国製油所の「7月原油処理量」と「ガソリンなど石油製品の輸出枠」は拡大すると予想しています。

市場が変化するとき、石油会社の競争もあたらしい局面に移り、利益確保が焦点になる。

価格形成のパターンが変化するとき、市場も変化している。
石油会社の供給元も変化し、その競争もきびしい局面になる。
そのようななかで「ブレント/オマーン」「ブレント/ドバイ」の価格差をめぐる思惑も激しく変動している。

ブレント原油が「1ドル」動くとき、ドバイ原油は価格差の伸縮で「3ドル」動く場合がある。
市場が変化しているとき、先行きの利益の確保が不透明になり、思惑が極限にまで振れる。

当社「日報」では、ブレント原油9月限「70.76-71.55ドル」にサポートがあると考えて、7月相場で、ブレント原油9月限71.55-79.70ドル」を展望しています。

今は変化しているときです。
毎日、確かめながら行くしかないと考えています。


【1】ブレント原油も9月、10月、11月、12月限が順ザヤに移行
ブレント原油も630日の8月限納会後、7月の月替わりで順ザヤになった。

(ⅰ)中東原油の指標、プラッツドバイ原油はすでに616日(火)から順ザヤです。
(ⅱ)国際原油取引の指標、ブレント原油も3週間遅れで71日(水)から順ザヤに移行した。
(ⅲ)本年(20263月以降の原油相場は、中東原油の価格形成が先行指標です。

ICEブレント原油先物 202671日(水) 年内限月が順ザヤです
限月       始値   高値   安値  帳入値  終値   前日比
09
月限 2026  73.44  73.53  71.03  71.57  71.19  -2.24
10
月限 2026  73.50  73.61  71.50  72.00  71.58  -1.92
11
月限 2026  73.39  73.48  71.65  72.15  71.76  -1.61
12
月限 2026  73.17  73.27  71.66  72.16  71.87  -1.23
01
月限 2027  72.86  72.93  71.56  72.07  71.73  -1.12
02
月限 2027  72.60  72.66  71.38  71.89  71.58  -0.92
03
月限 2027  72.15  72.28  71.15  71.68  71.39  -0.80

【2】ブレント原油9月限「70.76ドル」について
当社「日報」では629日(月)、当面のブレント原油20269月限について「79.7071.55ドル」レンジを想定すると記した。

(ⅰ)これはブレント原油9月限が「70.76ドル」以下に下げないと予想したからです。
(ⅱ)ブレント原油9月限「71.5570.76ドル」にはサポートがあると考えています。
(ⅲ)当社は、ブレント原油9月限「70.76ドル」あたりのサポートを確かめるつもりです。

ブレント原油は71日(水)に20269月限、10月限、11月限、12月限が順ザヤとなり、期近9月限に月替わりの売り圧力がかかっている。ブレント原油9月限は「70.76ドル」に向けて下げていますが、当社としては「70.76ドル」あたりのサポートを確かめるつもりです。

そのうえで、中東原油のスポット価格については次のように予想しています。

(ⅰ)6月下旬の「ブレント/オマーン」「ブレント/ドバイ」が極限的な価格差に拡大した。
(ⅱ)このあと7月相場では「ブレント/ドバイ」の価格差は縮小すると思います。
(ⅲ)中東原油のディスカウントが縮小することによって、中東原油は反発する可能性が高い。

【3】プラッツドバイ原油(CMEのデータ)
中東原油のデータを記します。

(ⅰ)プラッツドバイ原油は、616日(火)から順ザヤ化している。
(ⅱ)ドバイ原油のスポット価格は6月下旬、ブレント原油に対しディスカウント幅を拡大し、極限的な価格差にひろがった。
極限的に拡大した価格差は、相場として不安定になるので、将来に向けて持続するとは考えにくい。
(ⅲ)「ブレント/ドバイ」の価格差は、
ジグザグがあっても、縮小して行くと思います。

202671日(水) CMEのデータ
ICEブレント原油    プラッツドバイ原油      価格差
09
月限  71.57    07月限  65.746      -5.284
10
月限  72.00    08月限  67.358      -4.642
11
月限  72.15    09月限  68.458      -3.692
12
月限  72.16    10月限  69.146      -3.014
01月限  72.07    11月限  69.387      -2.683
02月限  71.89    12月限  69.383      -2.507

2026630日(火) CMEのデータ
ICEブレント原油    プラッツドバイ原油      価格差
09
月限  72.95    07月限  68.270      -4.680
10
月限  73.03    08月限  69.118      -3.912
11
月限  72.93    09月限  69.862      -3.068
12
月限  72.74    10月限  70.200      -2.540
01月限  72.48    11月限  70.179      -2.301
02月限  72.18    12月限  70.032      -2.148

2026629日(月) CMEのデータ
ICEブレント原油    プラッツドバイ原油      価格差
09
月限  73.91    07月限  68.397      -5.513
10
月限  73.82    08月限  69.382      -4.438
11
月限  73.61    09月限  70.199      -3.411
12
月限  73.32    10月限  70.592      -2.728
01月限  72.97    11月限  70.596      -2.374
02月限  72.61    12月限  70.467      -2.143

2026626日(金) CMEのデータ
ICEブレント原油    プラッツドバイ原油      価格差
09
月限  72.60    07月限  66.376      -6.224
10
月限  72.54    08月限  67.531      -5.009
11
月限  72.35    09月限  68.507      -3.843
12
月限  72.12    10月限  69.041      -3.079
01月限  71.85    11月限  69.209      -2.641
02月限  71.57    12月限  69.286      -2.284

2026625日(木) CMEのデータ
ICEブレント原油    プラッツドバイ原油      価格差
09
月限  75.50    07月限  68.623      -6.877
10
月限  75.27    08月限  69.693      -5.577
11
月限  74.91    09月限  70.710      -4.200
12
月限  74.49    10月限  71.145      -3.345
01月限  74.06    11月限  71.235      -2.825
02月限  73.64    12月限  71.121      -2.519

2026624日(水) CMEのデータ
ICEブレント原油    プラッツドバイ原油      価格差
09
月限  73.87    07月限  66.412      -7.458
10
月限  73.66    08月限  67.543      -6.117
11
月限  73.37    09月限  68.672      -4.698
12
月限  73.06    10月限  69.241      -3.819
01月限  72.72    11月限  69.550      -3.170
02月限  72.38    12月限  69.625      -2.755

2026623日(火) CMEのデータ
ICEブレント原油    プラッツドバイ原油      価格差
09
月限  76.80    07月限  69.393      -7.407
10
月限  76.39    08月限  70.364      -6.026
11
月限  75.94    09月限  71.255      -4.685
12
月限  75.48    10月限  71.580      -3.900
01月限  75.02    11月限  71.780      -3.240
02月限  74.57    12月限  71.791      -2.779

2026622日(月) CMEのデータ
ICEブレント原油    プラッツドバイ原油      価格差
09
月限  77.52    07月限  69.836      -7.684
10
月限  76.97    08月限  70.908      -6.062
11
月限  76.41    09月限  71.698      -4.712
12
月限  75.87    10月限  71.989      -3.881
01月限  75.36    11月限  72.104      -3.256
02月限  74.87    12月限  72.051      -2.819

【4】GMEオマーン原油マーカープライス
東京時間午後530分((GMT 08:30)のGMEマーカープライスです。

GMEオマーン原油は一つの典型です。
「ブレント/オマーン」の価格差は激しく変動していますが、縮小すると思います。

202671日(水) 午後530分(GMT 08:30
ICEブレント原油  GMEオマーン原油 Marker Price    価格差
  72.36     09月限     67.07       -5.29
  72.54     10月限     67.15       -5.39
  72.49     11月限     67.75       -4.74
  72.37     12月限     67.56       -4.81

2026630日(火) 午後530分(GMT 08:30
ICEブレント原油  GMEオマーン原油 Marker Price    価格差
  73.76     09月限     69.04       -4.72
  73.69     10月限     68.95       -4.74
  73.49     11月限     68.74       -4.75
  73.22     12月限     68.45       -4.77

2026629日(月) 午後530分(GMT 08:30
ICEブレント原油  GMEオマーン原油 Marker Price    価格差
  73.36     09月限     70.53       -2.83
  73.38     10月限     70.47       -2.91
  73.18     11月限     71.32       -1.86
  72.87     12月限     71.09       -1.78

2026626日(金) 午後530分(GMT 08:30
ICEブレント原油  GMEオマーン原油 Marker Price    価格差
  72.74     09月限     65.55       -7.19
  72.60     10月限     65.32       -7.28
  73.31     11月限     66.05       -7.26
  71.99     12月限     65.63       -6.36

2026625日(木) 午後530分(GMT 08:30
ICEブレント原油  GMEオマーン原油 Marker Price    価格差
  73.17     09月限     64.53       -8.64
  73.00     10月限     65.14       -7.86
  72.68     11月限     65.78       -6.90
  72.40     12月限     65.47       -6.90

2026624日(水) 午後530分(GMT 08:30
ICEブレント原油  GMEオマーン原油 Marker Price    価格差
  75.55     09月限     65.81       -9.74
  75.18     10月限     66.37       -8.81
  74.84     11月限     67.07       -7.77
  74.47     12月限     66.61       -7.86

●本日72日(木)について

(ⅰ)ICEブレント原油でも、9月限、10月限、11月限、12月限が順ザヤとなり、
(ⅱ)期近9月限に売り圧力がかかり、「70.76ドル」向けて下げていますが、
(ⅲ)当社としてはブレント原油9月限「70.76ドル」あたりのサポートを確かめます。
ブレント原油9月限「71.5570.76ドル」にサポートがあると考えています。
(ⅳ)中東原油は7月相場でディスカウントを縮小することによって反発する可能性が高い。


【1】629日(月)の「日報」仮説=9月限「79.7071.55ドル」
当面のブレント原油9月限について「79.7071.55ドル」レンジを想定することを記した。

(ⅰ)原油の市場テーマは、45月の「安定供給の確保」から、68月「供給増加見通しの中における競争と利益確保」に移行した。

(ⅱ)当面68月の「供給増加見通しの中における競争と利益確保」について、ICEブレント原油9月限では「79.7071.55ドル」レンジで織り込んできた可能性が高い。

(ⅲ)6月から7月の月替わりにおいて「ブレント原油9月限=79.7071.55ドル」を想定します。これはおおざっぱな仮説であるため、このレンジを突き抜けて動くようなら修正します。

【2】6月から7月の月替わりで中東原油のディスカウントが縮小
そして、今週の原油相場では、中東原油のスポット価格のディスカウントが縮小しています。

(ⅰ)6月相場では、中東原油7月積み、8月積みの供給増加見通しで、中東原油のスポット価格はブレント原油に対してディスカウント幅を拡大して下落した。

(ⅱ)ICEブレント原油とGMEオマーン原油の価格差は「-8ドル」「-9ドル」に拡大した。

(ⅲ)ブレント原油と中東原油の価格差が「-8ドル」や「-9ドル」という極限的な価格差にひらくと、相場として不安定になる。将来に向けて持続するとは考えにくい。

(ⅳ)価格差の伸縮はひとつの運動です。極限まで拡大したあと今度は縮小に転じるのが順序です。中東原油のディスカウントが極限的に拡大したあとは、このあと縮小に転じると予想した。

(ⅴ)そして、今週、中東原油のディスカウント幅が縮小している。これは大きな変化です。

GMEオマーン原油マーカープライス
東京時間午後530分((GMT 08:30)のアジア査定価格
期近8月限は、本日630日(火)が納会。
2
番限以降の価格差が今週、大幅に縮小することによって、オマーン原油は反発しています。

2026629日(月) 午後530分(GMT 08:30
ICEブレント原油  GMEオマーン原油 Marker Price    価格差
  72.65     08月限     66.69       -5.96㌦ ●
  73.36     09月限     70.53       -2.83㌦ ●
  73.38     10月限     70.47       -2.91㌦ ●
  73.18     11月限     71.32       -1.86㌦ ●
  72.87     12月限     71.09       -1.78㌦ ●

2026626日(金) 午後530分(GMT 08:30
ICEブレント原油  GMEオマーン原油 Marker Price    価格差
  72.46     08月限     64.48       -7.98
  72.74     09月限     65.55       -7.19
  72.60     10月限     65.32       -7.28
  73.31     11月限     66.05       -7.26
  71.99     12月限     65.63       -6.36

2026625日(木) 午後530分(GMT 08:30
ICEブレント原油  GMEオマーン原油 Marker Price    価格差
  72.85     08月限     63.73       -9.12
  73.17     09月限     64.53       -8.64
  73.00     10月限     65.14       -7.86
  72.68     11月限     65.78       -6.90
  72.40     12月限     65.47       -6.90

2026624日(水) 午後530分(GMT 08:30
ICEブレント原油  GMEオマーン原油 Marker Price    価格差
  75.70     08月限     66.09       -9.61
  75.55     09月限     65.81       -9.74
  75.18     10月限     66.37       -8.81
  74.84     11月限     67.07       -7.77
  74.47     12月限     66.61       -7.86

プラッツドバイ原油(CMEのデータ)
プラッツドバイ原油は6月16日(火)から順ザヤ化した。
 今週はプラッツドバイ原油とブレント原油の価格差が縮小している。
ドバイ原油のスポット価格はブレント原油との価格差を詰めると、それによって中東原油は上昇します。

6月限に関しては「1カ月間の平均値」です。
日付      6月限   7月限   8月限   9月限   10月限  11月限  12月限
06/2926)  79.451  68.397  69.382  70.199  70.592  70.596  70.467
06/26
26)  79.214  66.376  67.531  68.507  69.041  69.209  69.286
06/25
26)  79.672  68.623  69.693  70.710  71.145  71.235  71.121
06/24
26)  79.518  66.412  67.543  68.672  69.241  69.550  69.625
06/23
26)  80.237  69.393  70.364  71.255  71.580  71.780  71.791
06/22
26)  80.354  69.836  70.908  71.698  71.989  72.104  72.051

06/1826)  81.286  73.624  74.000  74.175  74.051  73.846  73.533
06/17
26)  81.295  73.395  73.828  73.970  73.891  73.707  73.451
06/16
26  80.656  71.414  72.298  72.725  72.900  72.929  72.801
06/15
26)  84.229  76.869  76.671  76.455  76.156  75.817  75.462

06/1226)  86.927  80.837  79.844  79.284  78.728  78.234  77.769
06/11
26)  88.736  83.526  82.348  81.685  81.146  80.660  80.171
06/10
26)  89.877  85.159  84.032  83.273  82.569  81.925  81.306
06/09
26)  89.387  84.170  83.000  82.293  81.613  80.956  80.348
06/08
26)  91.170  86.670  84.954  83.890  83.121  82.415  81.717

【3】GMEオマーン原油、プラッツドバイ原油の反発
市場間の価格差の伸縮は一つの運動です。
ブレント原油との価格差が極限まで拡大したあとは、今度は縮小に転じる。
今週の中東原油のスポット価格は、ブレント原油との価格差を詰めて反発している。

もし、国際原油取引の指標であるICEブレント原油20269月限が「79.7071.55ドル」レンジで推移するなら、中東原油は上昇する可能性が高い。
6
月から7月の月替わりの値動きの特徴を調べて、この先を推定するデータを見出したいと思います。


●国際原油取引の指標

ICEブレント原油先物 2026626日(金)
限月      始値   高値   安値  帳入値  終値   前日比
08月限 2026  74.80  75.13  71.38  71.99  73.08  -1.76
09月限 2026  75.09  75.46  71.93  72.60  73.60  -1.49
10月限 2026  74.88  75.20  71.94  72.54  73.56  -1.32
11月限 2026  74.53  74.83  71.74  72.35  73.32  -1.22
12月限 2026  74.16  74.44  71.48  72.12  73.05  -1.06
01月限 2027  73.73  74.01  71.21  71.85  72.77  -1.00
02月限 2027  73.31  73.42  70.93  71.57  72.43  -0.95
03月限 2027  72.94  73.14  70.67  71.30  72.12  -0.90

●仮説(1)ICEブレント原油20269月限=79.7071.55ドル

630日(火)は、ICEブレント原油20268月限の最終取引日[納会]です。
すでに商いは20269月限に移っています。

(ⅰ)中東原油7月積み、8月積みの供給増加、
(ⅱ)中東原油のディスカウントと順ザヤ化
(ⅲ)月末最終取引日[納会]前のテクニカル
(ⅳ)ブレント原油9月限「79.7071.55ドル」

6月相場で、これまでの「安定供給の確保」から「供給増加見通しの中における競争と利益確保」に市場テーマが移行した。ICEブレント原油9月限「79.7071.55ドル」レンジでこれらの要素を織り込んできた可能性が高い。

ブレント原油20269月限「79.7071.55ドル」を想定します。
このレンジを突き抜けて動くようなら、このあと修正しますが、差し当たりは6月から7月の月替わりで、ブレント原油20269月限「79.7071.55ドル」を予想します。

●仮説(2)プロレスの興行

当社は「米イラン協議」について、「プロレスの興行」のようなものとお伝えした。
「場外乱闘」や「反則技」もあるかもしれないが、それによって「中止」になることはない。

米・イランが630日にドーハで協議へ
米国とイランは相互への攻撃を停止し、ホルムズ​海峡を巡る対立に関する協議を再開する‌ことで合意したと、米ニュースサイトのアクシオスが628日、米政府高官の話として報じた。

両国は630日にカタールの首都ド​ーハで協議を行う予定という。ロイター​はこの報道を確認できていない。ホワイトハウスもコメント要請に直ちには応じなか​った。

629日(月)から30日(火)は、以上(1)(2)の仮説で値動きを検証します。

ICEブレント原油先物の20268月限は630日(火)が最終取引日。
GME
オマーン原油先物20268月限も630日(火)が最終取引日。

石油市場の情勢によって中東原油のスポット価格がディスカウントになるのはよいにしても、
-8ドルや-9ドルの価格差は「極限的」で「不安定」と考えています。
市場間の価格差も一つのテクニカルな運動です。
極限的に拡大したあとは、縮小に転じると思います。

6月から7月の月替わりで、この先を推定するデータを見出したいと思います。


↑このページのトップヘ