本日2月27日（金）は1番限の月末最終取引日（納会）です。

●原油相場は2月19日から旧来レンジを上抜いて推移
ICEブレント原油先物は国際原油取引の指標です。
2月19日以降は、旧来レンジを上抜いている。

　限月　　　　　　　　　　　2月18日までのレンジ　　　 現在
ブレント原油2026年4月限　　66.50～70.50　　→　70.50以上で推移
ブレント原油2026年5月限　　66.00～70.00　　→　70.00以上で推移

ICEブレント原油先物　2026年2月27日（金）
限月　　　　 　始値　　 高値　　 安値　　帳入値　　終値
04月限 2026　　70.50
05月限 2026　　70.78
06月限 2026　　70.35
07月限 2026　　69.84
08月限 2026　　69.19
09月限 2026　　68.63

ICEブレント原油先物　2026年2月26日（木）
限月　　　　 　始値　　 高値　　 安値　　帳入値　　終値　　 前日比
04月限 2026　　71.10　　72.61　　69.16　　70.75　　70.91　　-0.06
05月限 2026　　71.01　　72.36　　69.16　　70.84　　70.79　　-0.08
06月限 2026　　70.56　　71.85　　68.80　　70.42　　70.43　　+0.04
07月限 2026　　70.09　　71.21　　68.56　　69.86　　69.93　　 unch
08月限 2026　　69.44　　70.55　　67.87　　69.26　　69.32　　-0.02
09月限 2026　　68.93　　69.93　　67.39　　68.69　　68.78　　-0.03

●中東原油のアジア向け指標
中東原油のアジア向け輸出価格（本船渡し条件）は「ドバイ原油およびオマーン原油の1カ月間の平均値」を基準にして「各油種の調整項」を加減して決定します。

ドバイ原油（プラッツ社査定価格）
ICEブレント原油とGMEオマーン原油の比較は、共に同時刻の「CME帳入値」で計算します。

2月26日（木）　　　 　2月限　　  3月限　　 4月限　　  5月限
ブレント原油　　　　　70.75 　　 70.84 　　70.42 　　 69.86
ドバイ原油　　　　　　68.339 　　69.664　　69.287　　 68.872
価格差　　　　　　　　　　　　　 -1.176　　-1.133　　 -0.988 ●

2月25日（水）　　　 　2月限　　  3月限　　 4月限　　  5月限
ブレント原油　　　　　70.85 　　 70.69 　　70.25 　　 69.76
ドバイ原油　　　　　　68.32 　　 69.487　　69.106　　 68.762
価格差　　　　　　　　　　　　　 -1.203　　-1.144　　 -0.998

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●TOCOMプラッツドバイ原油の目安
本日2月27日（金）朝のプラッツドバイ原油の目安
プラッツドバイ原油02月限　＝「ICEブレント原油4月限 」 1番限最終取引日
プラッツドバイ原油03月限　＝「ICEブレント原油5月限 ―1.17ドル」
プラッツドバイ原油04月限　＝「ICEブレント原油6月限 ―1.20ドル」
プラッツドバイ原油05月限　＝「ICEブレント原油7月限 ―1.19ドル」

ICEブレント原油先物
おおざっぱな目安です。
ブレント原油4限　　70.48ドル
ブレント原油5限　　70.49ドル
ブレント原油6限　　70.09ドル
ブレント原油7限　　69.51ドル

TOCOM プラッツドバイ原油の試算
プラッツドバイ原油02月限　＝今朝の1カ月間の平均値  68.339ドル
プラッツドバイ原油03月限　＝「70.49 ―1.17ドル」＝69.32ドル
プラッツドバイ原油04月限　＝「70.09 ―1.20ドル」＝68.89ドル
プラッツドバイ原油05月限　＝「69.51 ―1.19ドル」＝68.32ドル

2月27日（金）為替「1ドル＝156.35―155.95―155.55円」予想
「1ドル＝155.87円」で換算します
プラッツドバイ原油02月限　=68.339（本日27日が最終取引日）
プラッツドバイ原油03月限　=69.32ドル　67,960円　　　-260円安
プラッツドバイ原油04月限　=68.89ドル　67,530円　　　-290円安
プラッツドバイ原油05月限　=68.32ドル　66,980円　　　-370円安

東京時間午後5時30分の査定価格が基準です。オマーン原油とドバイ原油の1カ月間の平均値は「2月28日（土）朝」にウェブサイトで更新します。

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#ブレント原油

#オマーン原油

#ドバイ原油

#価格形成の秩序とパターン

●韓国の米国産飼料用トウモロコシ購入価格
このかん2月20日（金）～26日（木）の購入価格を網羅して記します。
シカゴ（CBOT）先物では今朝までに、受渡通知前の建玉整理と乗り換えが進展した。

●2026年2月26日（木）

Buyer　　　　韓国農協（農協飼料）
Seller　　　 CJ International
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　67,000トン
Arrival　　　2026年7月5日
C&F　　　　　33,000MT　$249.15/mt CFR
C&F basis　　34,000MT　$1.8190/bu.＋シカゴ（CBOT）2026年7月限
plus $1.44/mt surcharge for additional port unloading

Buyer　　　　韓国農協（農協飼料）
Seller　　　 CHS
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　68,000トン
Arrival　　　2026年7月15日
C&F　　　　　40,000MT　$248.69/mt CFR
C&F basis　　28,000MT　$1.8200/bu.＋シカゴ（CBOT）2026年7月限
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

2026年2月20日（金）

Buyer　　　　韓国 Feed Leaders Committee (FLC)
Seller　　　 Pan Ocean
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　65,000トン
Arrival　　　2026年6月5日
C&F　　　　　$245.97/mt CFR
plus $1.25/mt surcharge for additional port unloading

Buyer　　　　韓国 Feed Leaders Committee (FLC)
Seller　　　 三井物産
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　67,000トン
Arrival　　　2026年6月25日
C&F　　　　　$244.99/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

Buyer　　　　韓国 Major Feedmill Group（MFG）
Seller　　　 Posco
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　65,000トン
Arrival　　　2026年6月20日
C&F　　　　　$244.95/mt CFR
plus $1.50/mt surcharge for additional port unloading

Buyer　　　　韓国飼料協会（釜山）
Seller　　　 Columbia Grain International（丸紅）
Origin　　 （米国産）飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　65,000トン
Arrival　　　2026年6月30日
C&F　　　　　$245.40/mt CFR
plus $1/mt surcharge for additional port unloading

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●台湾の米国産飼料用トウモロコシの購入価格

●2026年2月25日（水）
Buyer　　　　台湾飼料公会 MFIG
Seller　　　 三井物産
Origin　　　 米国産 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage　　　65,000トン
Shipment　　 PNW 2026年5月5日－5月24日
C&F basis　　$1.8616/bu.＋シカゴ（CBOT）2026年7月限

次点 Cargill, Pan Ocean, CHS
入札に参加した9社がすべて、米国産トウモロコシを提示した。
ブラジル産、アルゼンチン産、南アフリカ産、なし

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#トウモロコシ相場

#米農務省

#調達価格

#韓国農協

#韓国飼料協会

昨日2月25日（水）は「1ドル＝156.35―155.60―154.85円」と予想した。
本日26日（木）も考えを引き継ぎ、ひとつひとつクリアしたいと思います
日本銀行の「金融政策正常化」を展望し、現状を分析します。

【１】昨日2月25日、高市政府の「国会同意人事提示」について
高市政府は2月25日（水）、日本銀行政策委員会の審議委員候補に中央大学名誉教授の浅田統一郎と青山学院大学教授の佐藤綾野を充てる国会同意人事案を衆参両院に提示した。

●浅田統一郎も佐藤綾野も、どちらも「知らない人」だった
「日本銀行」のウェブサイトでも、「日本銀行金融研究所」のウェブサイトでも、浅田統一郎と佐藤綾野を検索しても「検索条件に一致するものは見つかりませんでした。」 高市早苗首相は一般的に知られていない人をひっぱってきた。

調べてみると・・
野口旭審議委員の後任の浅田統一郎は2023年4月、自民党の財政政策検討本部で財政について講演した。中川順子審議委員の後任の佐藤綾野は2023年2月、自民党の「責任ある積極財政を推進する議員連盟」の勉強会で講師を務めた。

●浅田統一郎（1954年5月15日 - ）
2021年3月、不況期こそ積極財政と日銀の国債買い支えで経済を成長軌道に乗せよ。（週刊金融財政事情）2021年の藤井聡京都大教授との対談では「国の財政を中央銀行と一体として考える統合政府でみれば、日銀の保有国債は政府の借金ではない。」
2023年4月に開かれた自民党の財政政策検討本部で財政について講演。本部長を務めた西田昌司参議院議員のホームページによると、浅田氏は、コロナ禍の不況の時こそ、積極財政と金融緩和が重要と主張。不況時には減税や政府支出の拡大や金融緩和を組み合わせた「反緊縮的」な財政金融政策の必要性について説明したという。

●佐藤綾野
リフレ派で元日銀審議委員の原田泰氏との共著がある。
2023年2月「責任ある積極財政を推進する議員連盟」勉強会資料「今、日本経済に必要なこと」
自民党の「責任ある積極財政を推進する議員連盟」の勉強会で講師を務め、当時1ドル＝130円程度だった為替について円安メリットを強調するとともに、マイナス金利政策など金融緩和政策の維持の重要性を訴えた。政府が「貯蓄から投資」を積極的に行い、その剰余金を活用すべきだ－外国為替資金特別会計（外為特会）の運用を主張。外貨準備は不必要に積んである。
広範で持続的な賃上げが確認されるまで現状維持。

金融政策の失敗は、大きな変化を見誤っているときときに生じる。
支配的な経済理論も変化している。日本銀行政策委員会がどのように機能するかは、議長である総裁の運営方針と委員の個性に依存する。うまくやってもらえたら良いと思う。
但し、人事に衆院の優越はない。人事は参院で過半数の賛成が必要です。

●日本銀行政策委員会金融政策決定会合の日程
当社は4月決定会合での利上げを予想しています。
当面の金融政策決定会合
2026年03月18日（水） - 03月19日（木）
2026年04月27日（月） - 04月28日（火）●
2026年06月15日（月） - 06月17日（火）
2026年07月30日（木） - 07月31日（金）

【２】本日のドル円のレンジについて
（ⅰ）金融政策
日本銀行は、円安によるインフレリスクを安定させるために、より迅速な利上げに動く必要がある。日銀が異次元緩和で市中に膨らんだマネタリーベースも縮小し、緩和的な金融環境を正常化する必要がある。

（ⅱ）財政政策
政府の財政政策のスタンスも、日本国債と日本円を安定させる方向に転換する必要がある。

●米国債の利回りと為替（ドル円）
本日26日（木）は狭い範囲でもみあう可能性が高い。
2月26日（木）「1ドル＝156.35―156.15―155.95円」

米国　　　　　米30年債  米10年債　米2年債　　 日本
日付　　　　　利回り　　利回り　　利回り　　  日付　　　東京仲値

02/25（26）　　4.70　　　4.05　　　3.45　　　02/26　156.35―155.15―155.95
02/24（26）　　4.70　　　4.04　　　3.43　　　02/25　　　155.83 日銀審議委員後任人事
02/23（26）　　4.70　　　4.03　　　3.43　　　02/24　　　154.86
02/20（26）　　4.72　　　4.08　　　3.48　　　02/23　　　天皇誕生日

02/19（26）　　4.70　　　4.08　　　3.47　　　02/20　　　155.15
02/18（26）　　4.71　　　4.09　　　3.47　　　02/19　　　154.79
02/17（26）　　4.68　　　4.05　　　3.43　　　02/18　　　153.24 高市内閣 2.0
02/16（26）　　Washington's Birthday　　　　 02/17　　　153.34
02/13（26）　　4.69　　　4.04　　　3.40　　　02/16　　　153.09 高市/植田会談

02/12（26）　　4.72　　　4.09　　　3.47　　　02/13　　　152.95
02/11（26）　　4.82　　　4.18　　　3.52　　　02/12　　　153.33
02/10（26）　　4.78　　　4.16　　　3.45　　　02/11　　　建国記念の日
02/09（26）　　4.85　　　4.22　　　3.48　　　02/10　　　156.17
02/06（26）　　4.85　　　4.22　　　3.50　　　02/09　　　156.96
.　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　02/08　　　　　　 衆院投開票
02/05（26）　　4.85　　　4.21　　　3.47　　　02/06　　　156.82
02/04（26）　　4.91　　　4.29　　　3.57　　　02/05　　　156.85
02/03（26）　　4.90　　　4.28　　　3.57　　　02/04　　　156.07
02/02（26）　　4.90　　　4.29　　　3.57　　　02/03　　　155.60
01/30（26）　　4.87　　　4.26　　　3.52　　　02/02　　　155.29

01/29（26）　　4.85　　　4.24　　　3.53　　　01/30　　　153.66
01/28（26）　　4.85　　　4.26　　　3.56　　　01/29　　　153.15
01/27（26）　　4.83　　　4.24　　　3.53　　　01/28　　　152.47
01/26（26）　　4.80　　　4.22　　　3.56　　　01/27　　　154.33
01/23（26）　　4.82　　　4.24　　　3.60　　　01/26　　　154.85

01/22（26）　　4.84　　　4.26　　　3.61　　　01/23　　　158.62 レートチェック
01/21（26）　　4.87　　　4.26　　　3.60　　　01/22　　　158.27
01/20（26）　　4.91　　　4.30　　　3.60　　　01/21　　　158.25
01/19（26）　　Martin Luther King, Jr's Day　01/20　　　158.19 超長期債が急落
01/16（26）　　4.83　　　4.24　　　3.59　　　01/19　　　157.55

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