●トランプの傾向とパターン
トランプ大統領は、原油相場が上振れると「沈静化」させようとする。

「イランに対して勝利した」
「協議が進展した」
「合意は近い」

これまで何度も繰り返している。

5月5日（水）は「完全かつ最終的な合意に向けた大きな進展があった」と発信し、ホルムズ海峡における船舶通航支援作戦「プロジェクト・フリーダム」を停止した。
原油相場はそれを受けて「5月6日安値」「5月7日安値」をつけた。

5月23日（土）にも米ニュースサイトのアクシオスが「米国とイ​ランが60日間の停戦延長を含む合意に近づ‌いている」と伝えた。ニュースに目新しさはなかった。
 当社は「今回も同じ」と考えて「5月6日安値」「5月7日安値」を下値の目安にした。

おおざっぱな目安
.　　　 下値の見当　 5月6日安値　　5月7日安値　　　　次の攻防
ICEブレント07月限　[5月29日（金）納会]
ICEブレント08月限　　　92.93　　　　　92.29　　　→　96.30－96.40ドル
ICEブレント09月限　　　89.36　　　　　89.08　　　→　93.30－93.40ドル
ICEブレント10月限　　　86.38　　　　　86.30
ICEブレント11月限　　　83.90　　　　　84.02
ICEブレント12月限　　　81.85　　　　　82.11

月末[最終取引日]前のテクニカル
一般的に言って、月末納会までに「1番限の建玉は手仕舞いしなければならない」ので、値動きもそれを反映する。ガルフ・マーカンタイル取引所（GME）のオマーン原油先物はとくに月末納会[最終取引日]前がややこしくなります。

GMEオマーン原油は納会前の動きが「不規則になる」特徴がある。

●アジア査定時間の「ブレンド原油とオマーン原油」の価格差
（ⅰ）アジア査定時間　東京時間午後5時30分（GMT 08:30）の価格差です。
（ⅱ）5月最終週は「ブレント/オマーン」の価格差が「常軌を逸した変動」になった。

5月29日（金）　　　7月限　　 8月限　　 9月限　　10月限　  11月限　  12月限
ブレント原油　　　 93.84　　 92.62　　 90.60　　 88.63　　 86.91　　 85.46
オマーン原油　　　 97.32　　 89.60　　 87.72　　 85.86　　 84.21　　 82.71
価格差　　　　　　 +3.48　　 -3.02　　 -2.88　　 -2.77　　 -2.70　　 -2.75

5月28日（木）　　　7月限　　 8月限　　 9月限　　10月限　  11月限　  12月限
ブレント原油　　　 96.76　　 94.64　　 92.17　　 89.81　　 87.79　　 86.04
オマーン原油　　　103.49　　 85.49　　 83.24　　 81.10　　 79.27　　 77.68
価格差　　　　　　 +6.73　　 -9.15　　 -8.93　　 -8.71　　 -8.72　　 -8.36

5月27日（水）　　　7月限　　 8月限　　 9月限　　10月限　  11月限　  12月限
ブレント原油　　　 96.69　　 93.77　　 90.96　　 88.35　　 86.25　　 84.50
オマーン原油　　　 92.39　　 87.03　　 84.67　　 81.88　　 79.55　　 77.58
価格差　　　　　　 -4.30　　 -6.74　　 -6.29　　 -6.47　　 -6.70　　 -6.72

5月26日（火）　　　7月限　　 8月限　　 9月限　　10月限　  11月限　  12月限
ブレント原油　　　 99.32　　 96.34　　 93.40　　 90.57　　 88.32　　 86.39
オマーン原油　　　 95.57　　 90.83　　 87.94　　 85.32　　 82.58　　 80.31
価格差　　　　　　 -3.75　　 -5.51　　 -5.46　　 -5.25　　 -5.74　　 -6.08

5月22日（金）　　　7月限　　 8月限　　 9月限　　10月限　  11月限　  12月限
ブレント原油　　　105.46　　101.93　　 98.14　　 94.72　　 91.81　　 89.50
オマーン原油　　　103.60　　100.52　　 97.44　　 94.72　　 92.03　　 89.80
価格差　　　　　　 -1.86　　 -1.41　　 -0.70　　  --　　　 +0.22　　 +0.30

5月29日（金）の納会前のオマーン原油7月限は「ディスカウント」から「プレミアム」に変動した。「オマーン原油8月限」は、ブレント原油との価格差が「-9ドル」に拡大し、29日（金）には「-3ドル」に縮小した。

オマーン原油8月限の「-9ドル」価格差は、中東原油が「ずぶずぶの荷余り」になっているかのような価格形成です。5月29日（金）の納会前の動きは、とても不規則なもので、将来の推定の基準になるものではなかった。

●プラッツドバイ原油の変動
プラッツドバイ原油も同じで、月末の最終週は通常では考えられない価格差の変動となった。

5月29日（金）のプラッツドバイ原油（CMEのデータ）
.　　　　　ICEブレント原油　　　 プラッツドバイ原油　　　　　　　　価格差
07月限　　　　92.05ドル　　　　　05月限　　月間平均値 103.147ドル
08月限　　　　91.12ドル　　　　　06月限　　　88.379ドル　　　　　-2.741ドル
09月限　　　　89.11ドル　　　　　07月限　　　85.298ドル　　　　　-3.812ドル
10月限　　　　87.22ドル　　　　　08月限　　　83.648ドル　　　　　-3.572ドル
11月限　　　　85.60ドル　　　　　09月限　　　82.559ドル　　　　　-3.041ドル
12月限　　　　84.18ドル　　　　　10月限　　　81.652ドル　　　　　-2.528ドル

5月28日（木）のプラッツドバイ原油（CMEのデータ）
.　　　　　ICEブレント原油　　　 プラッツドバイ原油　　　　　　　　価格差
07月限　　　　93.71ドル　　　　　05月限　　月間平均値 102.545ドル
08月限　　　　92.70ドル　　　　　06月限　　　87.628ドル　　　　　-5.072ドル
09月限　　　　90.82ドル　　　　　07月限　　　85.639ドル　　　　　-5.181ドル
10月限　　　　88.96ドル　　　　　08月限　　　84.160ドル　　　　　-4.800ドル
11月限　　　　87.31ドル　　　　　09月限　　　83.248ドル　　　　　-4.062ドル
12月限　　　　85.81ドル　　　　　10月限　　　82.459ドル　　　　　-3.351ドル

5月27日（水）のプラッツドバイ原油（CMEのデータ）
.　　　　　ICEブレント原油　　　 プラッツドバイ原油　　　　　　　　価格差
07月限　　　　94.29ドル　　　　　05月限　　月間平均値 102.123ドル
08月限　　　　92.25ドル　　　　　06月限　　　86.198ドル　　　　　-6.052ドル
09月限　　　　90.00ドル　　　　　07月限　　　84.362ドル　　　　　-5.638ドル
10月限　　　　87.86ドル　　　　　08月限　　　82.868ドル　　　　　-4.992ドル
11月限　　　　86.03ドル　　　　　09月限　　　81.880ドル　　　　　-4.150ドル
12月限　　　　84.44ドル　　　　　10月限　　　81.049ドル　　　　　-3.391ドル

「ブレント/ドバイ」の価格差は、-2ドルや-3ドルならこれまで経験的に何度も見てきた。しかし、「-5ドル」や「-6ドル」の価格差にひらくと持続するものではない。

●今後の6月、7月相場に向けて
米国とイスラエルによるイラン攻撃から3カ月が経過し、6月は4カ月目に入る。
そのかん原油先物では建玉が形成されているので、取組内部要因の重みも増している。
単純ではないと考えています。

今週の6月第1週は、サウジアラムコが「7月調整項」を通知してきます。
おそらく6月5日（金）に明らかになると思います。
事前予想では、アジア向け調整項が「バレルあたり数ドル」の引き下げになる。

6月の本格取引は、サウジアラムコの「7月調整項」を見てからになる可能性が高い。
差し当たりは日々の価格を分析し、6月の秩序とパターンを見出したいと思います。

おおざっぱな目安
.　　　 下値の見当　 5月6日安値　　5月7日安値　　　　次の攻防
ICEブレント08月限　　　92.93　　　　　92.29　　　→　96.30－96.40ドル
ICEブレント09月限　　　89.36　　　　　89.08　　　→　93.30－93.40ドル
ICEブレント10月限　　　86.38　　　　　86.30
ICEブレント11月限　　　83.90　　　　　84.02
ICEブレント12月限　　　81.85　　　　　82.11