●本日5月29日（金）は1番限最終取引日
GMEオマーン原油7月限マーカープライスの1カ月間の平均値は本日29日（金）夜に計算します。プラッツドバイ原油5月限の1カ月間の平均値は明日30日（土）朝に更新します。

今週の5月最終週は「ややこしい1週間」であった。
5月29日（金）　原油1番限の最終取引日[納会]
5月27日（水）　シンガポール休日（Hari Raya Haji）
5月25日（月）　米国「Memorial Day」で休日、英国「Spring Bank Holiday」で休日

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原油相場と言えば、市場人気は「ブレント原油」や「WTI」に集中する。しかし、今週の原油相場は「ブレント原油」や「ニューヨークWTI」よりも、中東原油が極端な値動きになった。
昨日28日（木）の「日報」は「中東原油がディスカウント幅を拡大」とお伝えした。

当社は、中東原油のディスカウントの拡大は「不均衡」と感じています。
現在の月替わりの相場で調べます。

【１】アジア査定時間の「ブレンド原油とオマーン原油」の価格差
（ⅰ）アジア査定時間　東京時間午後5時30分（GMT 08:30）
（ⅱ）ICEブレント原油とGMEオマーン原油マーカープライスの価格差
（ⅲ）ガルフ・マーカンタイル取引所（GME）のオマーン原油先物は、いつものことながら
「月末納会」前はややこしくなる。今回の月末相場は通常の基準を逸脱した「極端なもの」になっています。

5月28日（木）　　　7月限　　 8月限　　 9月限　  10月限　  11月限　  12月限
ブレント原油　　　 96.76　　 94.64　　 92.17　　 89.81　　 87.79　　 86.04
オマーン原油　　　103.49　　 85.49　　 83.24　　 81.10　　 79.27　　 77.68
価格差　　　　　　 +6.73　　 -9.15　　 -8.93　　 -8.71　　 -8.72　　 -8.36

5月27日（水）　　　7月限　　 8月限　　 9月限　  10月限　  11月限　  12月限
ブレント原油　　　 96.69　　 93.77　　 90.96　　 88.35　　 86.25　　 84.50
オマーン原油　　　 92.39　　 87.03　　 84.67　　 81.88　　 79.55　　 77.58
価格差　　　　　　 -4.30　　 -6.74　　 -6.29　　 -6.47　　 -6.70　　 -6.72

5月26日（火）　　　7月限　　 8月限　　 9月限　  10月限　  11月限　  12月限
ブレント原油　　　 99.32　　 96.34　　 93.40　　 90.57　　 88.32　　 86.39
オマーン原油　　　 95.57　　 90.83　　 87.94　　 85.32　　 82.58　　 80.31
価格差　　　　　　 -3.75　　 -5.51　　 -5.46　　 -5.25　　 -5.74　　 -6.08

5月22日（金）　　　7月限　　 8月限　　 9月限　  10月限　  11月限　  12月限
ブレント原油　　　105.46　　101.93　　 98.14　　 94.72　　 91.81　　 89.50
オマーン原油　　　103.60　　100.52　　 97.44　　 94.72　　 92.03　　 89.80
価格差　　　　　　 -1.86　　 -1.41　　 -0.70　　  --　　　 +0.22　　 +0.30

（１）GMEオマーン原油2026年7月限
GMEオマーン原油7月限は5月28日（木）、「ディスカウント」から「プレミアム」に急伸した。GMEオマーン原油7月限納会前に秩序がない。

日付　　　　　　ICEブレント原油7月限　GMEオマーン原油7月限　　 価格差
5月29日（金）
5月28日（木）　　　　　96.76ドル　　　　 103.49ドル　　　　　＋6.73ドル
5月27日（水）　　　　　96.69ドル　　　　　92.39ドル　　　　　－4.30ドル
5月26日（火）　　　　　99.32ドル　　　　　95.57ドル　　　　　－3.75ドル
5月25日（月）　　　　　99.40ドル　　　　　95.56ドル　　　　　－3.84ドル
5月22日（金）　　　　 105.46ドル　　　　 103.60ドル　　　　　－1.85ドル

（２）GMEオマーン原油2番限2026年8月限
GMEオマーン原油2番限8月限は、ブレント原油との価格差が「-9ドル」に拡大した。
オマーン原油が「ずぶずぶの荷余り」になっているかのような価格形成です。
オマーン原油8月限の「-9ドルを超すディスカウント」は、将来にわたって持続するものではないと思います。

日付　　　　　　ICEブレント原油8月限　GMEオマーン原油8月限　　 価格差
5月29日（金）
5月28日（木）　　　　　94.64ドル　　　　　85.49ドル　　　　　－9.15ドル
5月27日（水）　　　　　93.77ドル　　　　　87.03ドル　　　　　－6.74ドル
5月26日（火）　　　　　96.34ドル　　　　　90.83ドル　　　　　－5.51ドル
5月22日（金）　　　　 101.93ドル　　　　 100.52ドル　　　　　－1.41ドル

（３）GMEオマーン原油3番限2026年9月限
GMEオマーン原油3番限9月限も、ブレント原油との価格差が「-8ドル以上」に拡大した。
オマーン原油9月限の「-8ドル以上のディスカウント」も、将来に続く価格差ではない。

日付　　　　　　ICEブレント原油9月限　GMEオマーン原油9月限　　 価格差
5月29日（金）
5月28日（木）　　　　　92.17ドル　　　　　83.24ドル　　　　　－8.93ドル
5月27日（水）　　　　　90.96ドル　　　　　84.67ドル　　　　　－6.29ドル
5月26日（火）　　　　　93.40ドル　　　　　87.94ドル　　　　　－5.46ドル
5月22日（金）　　　　　98.14ドル　　　　　97.44ドル　　　　　－0.70ドル

「ブレント/オマーン」の価格差は、-2ドルや-3ドルなら局面によって理解できるが、「-9ドルを超す価格差」あるいは「-8ドル以上の価格差」はとても持続するものではない。オマーン原油に「販売不振」「荷余り」というニュースもない。

【２】プラッツドバイ原油
プラッツドバイ原油も同じです。

（ⅰ）ブレント原油とドバイ原油の価格差も「かつてないディスカウント」に拡大している。
（ⅱ）プラッツドバイ原油2番限6月限は、ブレント原油2番限2026年8月限に対して「-6ドル」、あるいは「-5ドル以上」という大幅なディスカウントです。
（ⅲ）「市場間の不均衡」は持続しないと思います。

5月28日（木）のプラッツドバイ原油（CMEのデータ）
.　　　　　ICEブレント原油　　　　プラッツドバイ原油　　　　　　　　 価格差
07月限　　　　93.71ドル　　　　　05月限月間平均値 102.545ドル
08月限　　　　92.70ドル　　　　　06月限　　　87.628ドル　　　　　-5.072ドル
09月限　　　　90.82ドル　　　　　07月限　　　85.639ドル　　　　　-5.181ドル
10月限　　　　88.96ドル　　　　　08月限　　　84.160ドル　　　　　-4.800ドル
11月限　　　　87.31ドル　　　　　09月限　　　83.248ドル　　　　　-4.062ドル
12月限　　　　85.81ドル　　　　　10月限　　　82.459ドル　　　　　-3.351ドル

5月27日（水）のプラッツドバイ原油（CMEのデータ）
.　　　　　ICEブレント原油　　　　プラッツドバイ原油　　　　　　　　 価格差
07月限　　　　94.29ドル　　　　　05月限月間平均値 102.123ドル
08月限　　　　92.25ドル　　　　　06月限　　　86.198ドル　　　　　-6.052ドル
09月限　　　　90.00ドル　　　　　07月限　　　84.362ドル　　　　　-5.638ドル
10月限　　　　87.86ドル　　　　　08月限　　　82.868ドル　　　　　-4.992ドル
11月限　　　　86.03ドル　　　　　09月限　　　81.880ドル　　　　　-4.150ドル
12月限　　　　84.44ドル　　　　　10月限　　　81.049ドル　　　　　-3.391ドル

【３】オマーン原油およびドバイ原油の5月査定価格
中東原油のアジア向け輸出価格は「ドバイ原油およびオマーン原油の1カ月間の平均値」に「各油種ごとの調整項」を加減して決まる。

アジア向け中東原油の価格フォーミュラの構成要素
（ⅰ）マーカー原油のスポット価格（査定機関）の1カ月間の平均値
（ⅱ）中東産油国が独自に決める油種ごとの調整項

（ⅰ）マーカー原油のスポット価格（査定機関）の1カ月間の平均値
①「GMEオマーン原油マーカープライス」の5月1カ月間の平均値は、4月査定価格を下回る。
②「プラッツドバイ原油」の5月1カ月間の平均値も、4月査定価格を下回る。
③中東原油5月査定価格の下落は、中東原油のディスカウント幅の拡大を反映している。

（ⅱ）中東産油国が独自に決める油種ごとの調整項
中東原油の5月積み「調整項」は「4月6日の通知」で前月比＋17ドル高に引き上げられています。

5月査定価格は「5月30日（土）」、当社ウェブサイトで更新します。

【４】今後の6月、7月相場について
今週の中東原油の大幅なディスカウントが6月価格の基準になるのか、ここが焦点だろうと思います。

当社は、ブレント原油とアジア市場のマーカー原油の価格差「-4ドル以上」や「-5ドル以上」が持続するとは考えにくい。