当社「日報」は、政治や軍事に関して何か言うことはありません。
しかし、「停戦」はあり得ないと思います。
イランは2023年10月7日以降、2024年、2025年の「ガザ」の災禍を経験してきた。

ガザを通して「停戦」とはどういうものか、よくわかっている。
「停戦」があろうとなかろうと、ガザに対する攻撃と殺戮が止まることはなかった。
「停戦」がどういうものであるか、何であるか、ガザが教えています。

●観測可能な量で分析する
4月3日（金）以降、「Platts Dated Brent」を取り上げた。
勝手気儘な思惑を排し、できるかぎり観測可能な量を使いたいと思う。
何を計算するするにせよ「観測可能」な量のあいだの関係のみ、あるいは、現実には測定がむずかしいとしても、原理的には測定可能な量のあいだの関係を使って追求したいと考えています。

3月相場で、原油や石油製品の「安定供給」が市場テーマになった。
4月相場では現物需給、その連鎖を具体的に分析しなければならなくなる。

現物市場の需給は、時間差で影響が顕在化してきます。
需給ひっぱくとコスト増が、時間差で拡大する可能性が高い。
今は持ちこたえていても後から効いてくる。
そのとき、現物市場から突き上げてくる可能性が高い。
「安定供給」を具体的に、各段階の需給とコストで考えなければならなくなります。

●ICEブレント原油と「Platts Dated Brent」
供給不足が深刻化すと、現物価格（Dated Brent）から突き上げてくる。
Dated Brentの高騰は、北海での需要の強さを反映している。
それによって、現物と先物とのあいだで乖離がひろがる。

2026年4月6日（月）
1　　　　　　　　4月限　　 5月限　　 6月限　　 7月限　　8月限
Dated Brent　　 133.26　　113.44　　101.72　　 93.78　　88.37
価格差　　　　　+23.49　　+13.32　　 +9.48　　 +6.82　　+4.64
1　　　　　　　　6月限　　 7月限　　 8月限　　 9月限　 10月限
ICEブレント　　 109.77　  100.12　　 92.24　　 86.96　　83.73

2026年4月2日（木）
1　　　　　　　　4月限　　 5月限　　 6月限　　 7月限　　8月限
Dated Brent　　 131.55　　112.71　　100.69　　 92.50　　86.39
価格差　　　　　+22.52　　+13.27　　 +9.26　　 +6.55　　+3.85
1　　　　　　　　6月限　　 7月限　　 8月限　　 9月限　 10月限
ICEブレント　　 109.03　　 99.44　　 91.43　　 85.95　　82.54

ICEブレント原油先物とDated Brentの価格差拡大
.　　　　　　　Dated Brent　 ICE Brent　　 Dated Brent　 ICE Brent
日付　　　　　　　　4月限　　　 6月限　　　　　 5月限　　　 7月限

4月06日（月）　　　133.26　　　109.77　　　　　113.44　　　100.12

4月03日（金）　　　Good Friday
4月02日（木） 　   131.55　　　109.03　　　　　112.71　　　 99.44
4月01日（水）　　　119.21　　　101.16　　　　　104.03　　　 93.50
3月31日（火）　　　116.90　　　103.97　　　　　105.01　　　 96.17
3月30日（月）　　　117.62　　　107.39　　　　　107.96　　　100.29

3月27日（金）　　　115.41　　　105.32　　　　　105.85　　　 98.73
3月26日（木）　　　110.27　　　101.89　　　　　102.21　　　 96.68

●ICEブレント原油とプラッツドバイ原油
供給不足が深刻化すと、現物価格から突き上げてくる。

プラッツドバイ原油
日付　　　　　  4月限　　 5月限　　 6月限　　 7月限　　 8月限　　 9月限　　10月限
04/07（26）
04/06（26）　 120.432　 102.577　　93.375　　88.114　　84.741　　82.952　　81.581

04/03（26）　 Good Friday
04/02（26）　 117.251　 101.989　　93.262　　87.595　　84.041　　82.137　　80.662
03/31（26）　 105.125　　94.320　　88.025　　84.209　　81.378　　80.050　　78.758

●アジア向け調整項
5月のドバイとオマーンの平均値が「102ドル」なら、アラブライトの5月輸出価格（FOB）は「121.50ドル」、調整項（OSP）のかつてない引き上げになった。

サウジ原油のアジア向け本船渡し条件（FOB）は「ドバイ原油およびオマーン原油の1カ月間の平均値」に対する「各油種の調整項」で表示される。
油種　　　　　　　  3月積み 　　  4月積み 　　  5月積み 　　　 前月比
スーパーライト　　＋2.15ドル 　 ＋4.15ドル 　＋21.15ドル 　 +17.00ドル高
エキストラライト　＋1.00ドル 　 ＋3.00ドル 　＋20.00ドル 　 +17.00ドル高
ライト　　　　　　±0.00ドル 　 ＋2.50ドル 　＋19.50ドル 　 +17.00ドル高
ミディアム　　　　－1.25ドル 　 ＋0.75ドル 　＋17.75ドル 　 +17.00ドル高
ヘビー　　　　　  ＋2.60ドル 　 ―0.60ドル 　＋16.40ドル 　 +17.00ドル高

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3月相場で、原油や石油製品の「安定供給」が市場テーマになった。
4月相場では、現物市場の需給、その連鎖を具体的に分析しなければならなくなる。

現物市場の需給は、時間差で影響が顕在化してくるからです。
需給のひっぱくとコスト増が、時間差で拡大する可能性が高い。

今は持ちこたえていても後から効いてくる。
そのとき、現物市場から突き上げてくる可能性が高い。
「安定供給」を具体的に、各段階の需給とコストで考えなければならなくなります。

●本日4月7日（火）のプラッツドバイ原油の目安
プラッツドバイ原油 2026年4月限＝「ブレント原油6月限 ＋11.00ドル」
プラッツドバイ原油 2026年5月限＝「ブレント原油7月限  ＋2.50ドル」
プラッツドバイ原油 2026年6月限＝「ブレント原油8月限  ＋1.15ドル」
プラッツドバイ原油 2026年7月限＝「ブレント原油9月限  ＋1.15ドル」