●当社は トランプ政権の「国家安全保障戦略」（NSS 2025）について、「たぶん、うまく行かない」と予想してきた。

●しかし、ファンドはトランプ政権の「国家安全保障戦略」に追従している。ファンドの原油売り、大豆買いが目立つ。

【１】トランプ政権の「国家安全保障戦略」（NSS 2025）
2025年12月5日（金）「国家安全保障戦略」（NSS 2025）公表。
12月8日（月）から「原油売り」が始まった。

ICEブレント原油先物　2025年12月8日（月）
限月　　　　  始値　　 高値　　 安値　　帳入値　　終値　　 前日比
2月限 2026　　63.75　　63.96　　62.34　　62.49　　62.51　　-1.35
3月限 2026　　63.47　　63.59　　62.02　　62.15　　62.17　　-1.40
4月限 2026　　63.22　　63.34　　61.80　　61.93　　61.95　　-1.30
5月限 2026　　62.98　　63.19　　61.71　　61.82　　61.83　　-1.23
6月限 2026　　62.96　　63.11　　61.66　　61.77　　61.78　　-1.28
7月限 2026　　62.87　　63.05　　61.63　　61.74　　61.73　　-1.18
8月限 2026　　62.81　　62.97　　61.60　　61.69　　61.69　　-1.23
9月限 2026　　62.75　　62.88　　61.55　　61.64　　61.63　　-1.21

（１）  原油相場の売り方の思惑

原油の売り方は、12月5日公表の「国家安全保障戦略」を次のように理解した可能性が高い。

（ⅰ）国家の優先性＝各国が自国の利益を優先する時、世界は最も円滑に機能する。

（ⅱ）世界を、米国、ロシア、中国、それぞれの勢力圏で分割する。

（ⅲ）欧州における「米露の戦略的安定」
 アジアにおける「米中の戦略的安定」

（ⅳ）世界の秩序は、これら大国間の「協調」「取引」と「管理」を意味する。
トランプにとって「ロシアのプーチン」「中国の習近平」は取引相手。

（２）  「ウクライナをめぐる戦争終結案」（和平協議）

「ウクライナをめぐる戦争終結案」が協議されていることは、その協議自体が「大国間の協調、取引、管理」を意味するので、原油の弱気を勇気づけた。その売りを加速させる要因になった。

12月15日に向けた協議。そして、今回の12月28日の会談。

ロシアが受入可能な提案と取引になる。
トランプは不動産売買のブローカーのようなことをしている。

ファンドなど原油相場の弱気は
（a）アジア向け中東原油のプレミアムの剥落、
（b）2026年の原油の供給過剰、を売っている。

【２】米国現地12月28日の会談
米国のトランプ大統領は12月28日、米南部フロリダ州でウクライナのゼレンスキー大統領と会談し、ロシアによるウクライナ侵略を終わらせる和平案を協議した。

トランプはゼレンスキー氏との会談に先立ち、ロシアのプーチン大統領と電話で話したとSNSで明らかにした。

ゼレンスキーらウクライナ代表団との会談は、フロリダ州のトランプ氏の私邸マールアラーゴで行われた。米国側はルビオ国務長官、ヘグセス国防長官、和平交渉を担当するウィットコフ中東担当特使らが同席した。両首脳は会談に際して、フランスのマクロン大統領ら欧州主要国の首脳らを交えた電話会談も行った。

但し、現在の時点で詳細はわかりません。

【３】当社の立場と意見
●ファンドの短期的視野＝トランプの短期的視野。ファンドは、トランプ政権の「国家安全保障戦略」（NSS 2025）に追従している。「ウクライナをめぐる戦争終結案」（和平協議）が日程に上ると、（a）アジア向け中東原油のプレミアム剥落、（b）2026年の原油の供給過剰、の思惑で売ってくる。

●当社は、トランプ政権の「国家安全保障戦略」について、「たぶん、うまく行かない」と予想しています。欧州には、欧州の「二枚舌」「三枚舌」があります。ウクライナ「和平協議」の先行きが不透明になると、原油相場は戻すと思います。

（注）以上は、当社の仮説です。間違っているときは、訂正して変更します。

ICEブレント原油先物　2025年12月29日（月）
限月　　　　 　 始値　　 高値　　 安値　　帳入値　　終値
02月限 2026　　60.91
03月限 2026　　60.62
04月限 2026　　60.32
05月限 2026　　60.11
06月限 2026　　60.08
07月限 2026　　60.23
08月限 2026　　60.04
09月限 2026　　60.05

ICEブレント原油先物　2025年12月26日（金）
限月　　　　 　 始値　　 高値　　 安値　　帳入値　　終値　　 前日比
02月限 2026　　62.30　　62.67　　60.56　　60.64　　60.73　　-1.55
03月限 2026　　61.90　　62.26　　60.16　　60.24　　60.32　　-1.52
04月限 2026　　61.59　　61.95　　59.88　　59.97　　60.07　　-1.47
05月限 2026　　61.50　　61.78　　59.78　　59.85　　60.03　　-1.41
06月限 2026　　61.44　　61.72　　59.75　　59.83　　60.02　　-1.33
07月限 2026　　61.41　　61.69　　59.78　　59.85　　60.02　　-1.35
08月限 2026　　61.40　　61.66　　59.79　　59.86　　60.05　　-1.24
09月限 2026　　61.36　　61.63　　59.80　　59.87　　60.04　　-1.24

ICEブレント原油先物　2025年12月25日（木） Christmas day