7月3日（金）から「1㌦＝160.75円」をドル円の買いの基準にしています。

●7/9（木）19:54配信共同通信 高市早苗政府の小細工
高市早苗政府が経済財政運営の指針「骨太方針」案で、日本銀行の独立性に言及する方向で調整に入ったことが7月9日（木）分かった。金融市場で6月公表の原案が「日本銀行の利上げけん制」と受け止められたため、政府が金融政策に強い介入意図がないことを明示する。長期金利の指標となる新発10年債の利回りは7月9日（木）、約29年8カ月ぶりの高水準となる2.900％を一時付け、高市政権の危機感が強まっている。

文言の手直しで政策が変わるものではない。

●資料 6月15、16日開催の金融政策決定会合
決定会合には、高市早苗政府から財務大臣の代理者と城内実経済財政担当大臣が出席した。
城内実は2025年10月以降、経済財政担当大臣として決定会合に出席している。

6月15、16日の金融政策決定会合で政府側から出された意見

財務省（財務大臣の代理者）

⚫ 日本銀行には、政府との緊密な連携のもと、2％の物価安定目標の持続的・安定的な実現に向けた適切な金融政策運営を期待する。

⚫ ご提案については本会合で適切にご判断いただきたいが、政策金利の変更については市場等に丁寧に政策趣旨を説明し、今回の変更が経済・物価に与える影響等を丁寧に点検していただきたい。国債買入れについては、市場動向を注視し、必要に応じて機動的な対応をお願いしたい 。

内閣府（城内実経済財政担当大臣）

⚫ 今回の利上げにつき説明責任を果たすとともに、過度な景気変動が生じた場合には主体的かつ適切な対応が重要である。今後の成長型経済への変化が重要であり、マクロの需給動向と物価の関係の慎重な確認が必要である。

⚫ 国債買入れについては、バランスシート縮小がもたらすマクロ的な影響の確認、市場安定のための適切な対応が必要である。

⚫ 以上を含め、高市内閣が進める危機管理投資・成長投資等の取組につき理解の上で適切な政策運営を期待する。

●米国債の利回りと為替（ドル円）
「1㌦＝160円台」は、高市早苗政府の経済政策、金融政策、財政政策の持続可能性に対する信認の低下を表しています。「1㌦＝160円台」というのは、そういうものとして理解しています。

小細工は通用しない。
目の前のレンジについて、先入観を持たず、細かく予想しながら行きます。
7月10日（金）「1㌦＝162.65－162.35－162.05円」

米国　　　　　米30年債  米10年債　米2年債　　 日本
日付　　　　　利回り　　利回り　　利回り　　  日付　　東京仲値

07/09（26）　　5.05　　　4.54　　　4.16　　　07/10　162.65－162.35－162.05
07/08（26）　　5.06　　　4.56　　　4.21　　　07/09　　　162.54
07/07（26）　　5.05　　　4.55　　　4.19　　　07/08　　　162.37
07/06（26）　　4.99　　　4.48　　　4.13　　　07/07　　　162.14
07/03（26）　　Independence Day　　　　　　　07/06　　　161.58

07/02（26）　　4.98　　　4.49　　　4.14　　　07/03　　　161.27
07/01（26）　　4.97　　　4.48　　　4.17　　　07/02　　　162.65
06/30（26）　　4.91　　　4.44　　　4.14　　　07/01　　　162.73
06/29（26）　　4.86　　　4.38　　　4.10　　　06/30　　　162.39
06/26（26）　　4.87　　　4.38　　　4.07　　　06/29　　　161.76

06/25（26）　　4.86　　　4.40　　　4.09　　　06/26　　　161.90
06/24（26）　　4.86　　　4.41　　　4.11　　　06/25　　　161.82
06/23（26）　　4.94　　　4.50　　　4.16　　　06/24　　　161.66
06/22（26）　　4.95　　　4.51　　　4.24　　　06/23　　　161.63
06/19（26）　　Juneteenth Day　　　　　　　　06/22　　　161.60

06/18（26）　　4.90　　　4.46　　　4.19　　　06/19　　　161.17
06/17（26）　　4.93　　　4.49　　　4.20　　　06/18　　　160.81
06/16（26）　　4.93　　　4.43　　　4.05　　　06/17　　　160.46
06/15（26）　　4.97　　　4.47　　　4.07　　　06/16　　　160.28
06/12（26）　　4.97　　　4.48　　　4.09　　　06/15　　　160.18

06/11（26）　　4.95　　　4.45　　　4.05　　　06/12　　　160.18
06/10（26）　　5.03　　　4.55　　　4.13　　　06/11　　　160.61
06/09（26）　　5.01　　　4.53　　　4.13　　　06/10　　　160.45
06/06（26）　　5.03　　　4.56　　　4.15　　　06/09　　　160.32
06/05（26）　　5.01　　　4.55　　　4.17　　　06/08　　　160.38

タグ ：

#外為市場

#ドル円

#米連邦準備制度理事会

#FOMC

#日銀

#金融政策決定会合

#金融政策

#財政政策

本日7月9日（木）の「日本経済新聞」3面には「米、イラン原油再び禁輸」、
「商船攻撃に報復、海峡巡り食い違い」「トランプ氏 停戦終わった」との記事があります。

しかし、当社は、プロレス興行は続いていると考えています。
興行が続いていることを前提に分析します。

●プロレスの興行
当社は「米イラン協議」を「プロレス興行」のようなものとお伝えしてきた。

「場外乱闘」や「反則技」があっても、それによって「中止」になることはない。
興行はナンダカンダと長引き、長期化する可能性が高い。

●プロレス興行中の原油相場
6月29日（月）の「日報」で、当面の7月相場のレンジとして、ブレント原油2026年9月限「71.55－79.70ドル」を展望した。

（ⅰ）プロレス興行が続いているとき、2月末に米国とイスラエルが共同でイラン攻撃をおこなったときより前の値段にまで下落することはない。
→ ブレント原油9月限では「70.76－71.55ドル」がサポートになる。

（ⅱ）米イラン双方ともに「終わりの見えない経済的‌消耗」と「政治的な不確実性」の局面に突入するような事態は避けようとする。
 → このため米国とイランの覚書（MoU）は継続する。
7月相場の継続可能なレンジとして、ブレント原油9月限「71.55－79.70ドル」を想定した。

●7月8日（水）～7月9日（木）
昨日7月8日（水）から「停戦が終わった」との報道がある。
しかし、原油相場の値動きは「継続パターン」です。

当社が想定したレンジにあり、値動きを見るかぎり、プロレス興行は続いていると思います。

米国とイランは、互いに圧力を持続させている。その一方で、米イラン双方ともに「終わりの見えない経済的‌消耗」と「政治的な不確実性」の局面に突入することは避けようとする。なによりイラン指導部は短期的な資金の獲得に執着している。
当社は、米国とイランの覚書（MoU）は継続していると分析しています。

●プロレス興行の継続、7月中旬～下旬のレンジについて
6月29日（月）の「日報」で、当面の7月相場について
ブレント原油9月限「70.76－71.55ドル」にサポート
ブレント原油9月限「71.55－79.70ドル」レンジ、と想定した。

7月中旬から下旬に向けてもそれを引き継ぎます。
但し、このあとのレンジ予想は少し拡張します。
ブレント原油9月限「71.55－79.70ドル」は狭すぎるので、7月中旬から下旬のレンジは
「71.55－82.25ドル」に拡張します。

ブレント原油9月限の範囲は「71.55－82.25ドル」に拡張します。

国際原油取引の指標、ICEブレント原油先物
ICEブレント原油先物 2026年7月8日（水）
限月　　　　 　 始値　　 高値　　 安値　　帳入値　　終値　　 前日比
09月限 2026　　76.17　　80.59　　75.44　　78.02　　79.48　　+3.54
10月限 2026　　75.93　　79.83　　75.22　　77.57　　78.93　　+3.21
11月限 2026　　75.60　　79.01　　74.91　　77.03　　78.31　　+2.93
12月限 2026　　75.27　　78.32　　74.62　　76.60　　77.80　　+2.75　
01月限 2027　　74.88　　77.72　　74.33　　76.20　　77.03　　+2.34　
02月限 2027　　74.58　　77.14　　74.03　　75.81　　76.66　　+2.32　
03月限 2027　　74.26　　79.64　　73.67　　75.43　　76.23　　+2.23

●本日7月9日（木）のプラッツドバイ原油について
●おおざっぱな見当
プラッツドバイ原油7月限＝ブレント原油 09月限－6.60ドル
プラッツドバイ原油8月限＝ブレント原油10月限－4.05ドル
プラッツドバイ原油9月限＝ブレント原油11月限－3.15ドル

あくまで、おおざっぱなものです。
価格形成のパターンが、再び、変化しているので、上記の試算は目安です。

タグ ：

#ブレント原油

#オマーン原油

#ドバイ原油

#価格形成の秩序とパターン

#日本経済新聞

#米国とイランの覚書（MoU）

7月3日（金）から「1㌦＝160.75円」を買いの基準にしています。

●昨日7月8日（木）のロイター
2026年7月8日 [ロイター]
円貨建て債券（円債）市場では長期金利が一時2.865%と30年ぶりの高水準を更新、3%超えが意識され始めている。「骨太の方針」の記述にみられる政府の姿勢への懸念が背景にある。
高市早苗政府の財政政策への警戒感がより強い金利上昇圧力にな​っているとみられている。

目立つ10年・20年債の金利上昇
新発10年債利回り（長期金利）は7月8日、一時2.865％と1996年以来30年ぶりの高水準を付けた。新発20年債利回りも一‌時3.850％と1996年以来の高水準を更新。いずれも１週間超で20bp以上の上昇幅となる。

経済財政運営と改革の基本方針（骨太の方針）の原案の文言から、高市早苗政権が日銀の利上げに慎重との受け止めが広がったことや、7月に取りまとめる成長戦略で2040年度までに官民で累計370兆円超を投資する構想を明らかにしたことが背景にある。

高市政権が掲げる成長戦略での積極投資で今後、3％超の名目成長​率が継続するなら「インフレにならざる得ない状況。日銀が独立性を保ち、政策金利は最低でも2％に引き上げるなど適切な水準にすることが必要だ」（国内銀の運用担​当）との声が出ている。

財政政策の不透明感
ニッセイ基礎研究所の金​融調査室長、福本勇樹氏は「日銀の政策姿勢に対しては市場は評価している一方、高市政権による財政拡張政策について憂慮していることが今回の金利上昇圧力の発端だ」と‌みる。

岡三証券⁠のチーフ債券ストラテジスト、長谷川直也氏は、財政政策の先行き不透明感は投資家の手控えにつながりやすいと指摘。一方で、毎月の入札など供給イベントは続いていくとし、「需給が悪化していくとの警戒感が、さらに需要を抑制していくという悪循環に入りつつある」との見方を示す。

長期金利３％到達しても金利低下は困難か
円債市場では、金利上昇局面では打診買いに支えられる場面がある一方、その後、再び売り直されることを繰り返しており「新発10年債利回りは2.8％台が定着しつつある」（国内証券債​券セールス担当）との見方も出てい​る。

城内実経済財政相が7月7日、骨太の方針⁠原案を巡る金融市場の懸念は誤解と述べるなど、政権からのコミュニケーションはみられるが、7月8日の市場でも金利は上昇。市場では「財源は明示されず、言葉とは裏腹に実体が伴っていない。不確実性に対してリスクを取れない」（国内運用会社​のファンドマネジャー）との受け止めだ。

富国生命保険の有価証券部部長兼資金債券グループ課長、大泉洋栄氏は「足​元の長期金利は2.75－3％のレンジ⁠に引き上がっている」とし、「元のレンジに戻るような材料は乏しく、（長期金利は）3％に向かっている状況だ」との見方を示す。

長期金利が一気に３％まで到達した場合、「投資妙味が出始めるとみられ、いったんは買いが入る可能性はある」（前出の国内銀の運用担当）という。ただ、金利低下に転じるなどの地合い好転は難しいとの見方が大勢だ。

財政拡張政策⁠への警戒​感が継続するとみられ、今後は概算要求や秋の補正予算、来年度の予算案をにらみながら、投資家​の手控えムードが継続しやすい。

ニッセイ基礎研の福本氏は、財政拡張政策に対して市場の信認が低下すれば、債券安と円安が同時に発生する可能性があると指摘。スパイラル的な物価高が長期化する懸​念から、日銀の金融引き締め度合いが強まり、「リスクシナリオとして、長期金利が３％を超える可能性が意識されてもおかしくない」とみる。」

債券市場から厳しい声が聞こえてくる
「1㌦＝160円台」は、高市早苗政府の経済政策、金融政策、財政政策の持続可能性に対する信認の低下を表しています。「1㌦＝160円台」というのは、そういうものとして理解しています。

●米国債の利回りと為替（ドル円）
目の前のレンジについて、先入観を持たず、細かく予想しながら行きます。
本日7月9日（木）「1㌦＝162.75－162.35－161.95円」

米国　　　　　米30年債  米10年債　米2年債　　 日本
日付　　　　　利回り　　利回り　　利回り　　  日付　　東京仲値

07/08（26）　　5.06　　　4.56　　　4.21　　　07/09　162.75－162.35－161.95
07/07（26）　　5.05　　　4.55　　　4.19　　　07/08　　　162.37
07/06（26）　　4.99　　　4.48　　　4.13　　　07/07　　　162.14
07/03（26）　　Independence Day　　　　　　　07/06　　　161.58

07/02（26）　　4.98　　　4.49　　　4.14　　　07/03　　　161.27
07/01（26）　　4.97　　　4.48　　　4.17　　　07/02　　　162.65
06/30（26）　　4.91　　　4.44　　　4.14　　　07/01　　　162.73
06/29（26）　　4.86　　　4.38　　　4.10　　　06/30　　　162.39
06/26（26）　　4.87　　　4.38　　　4.07　　　06/29　　　161.76

06/25（26）　　4.86　　　4.40　　　4.09　　　06/26　　　161.90
06/24（26）　　4.86　　　4.41　　　4.11　　　06/25　　　161.82
06/23（26）　　4.94　　　4.50　　　4.16　　　06/24　　　161.66
06/22（26）　　4.95　　　4.51　　　4.24　　　06/23　　　161.63
06/19（26）　　Juneteenth Day　　　　　　　　06/22　　　161.60

06/18（26）　　4.90　　　4.46　　　4.19　　　06/19　　　161.17
06/17（26）　　4.93　　　4.49　　　4.20　　　06/18　　　160.81
06/16（26）　　4.93　　　4.43　　　4.05　　　06/17　　　160.46
06/15（26）　　4.97　　　4.47　　　4.07　　　06/16　　　160.28
06/12（26）　　4.97　　　4.48　　　4.09　　　06/15　　　160.18

06/11（26）　　4.95　　　4.45　　　4.05　　　06/12　　　160.18
06/10（26）　　5.03　　　4.55　　　4.13　　　06/11　　　160.61
06/09（26）　　5.01　　　4.53　　　4.13　　　06/10　　　160.45
06/06（26）　　5.03　　　4.56　　　4.15　　　06/09　　　160.32
06/05（26）　　5.01　　　4.55　　　4.17　　　06/08　　　160.38

タグ ：

#外為市場

#ドル円

#米連邦準備制度理事会

#FOMC

#日銀

#金融政策決定会合

#金融政策

#財政政策

今週のシカゴ（CBOT）先物の下落は、米農務省発表前のファンドの建玉調整の可能性が高い。

●明日7月10日（金） 米農務省発表、「需給見通し」改定
米国トウモロコシは「3カ月ごとに約1億トン」消費しています。
米農務省は7月10日発表の需給見通しで、「2025/26市場年度の期末在庫」（2026年9月1日）を改定します。6月全米在庫を踏まえて、どのように推定するか注目です。

6月1日全米在庫と「2025/2026市場年度の期末在庫」
米国トウモロコシの全米在庫（トン換算）
2026年09月1日　米農務省前回予想 ※ 5448万トン　　 （ 21億4500万ブッシェル　）
2026年06月1日　全米在庫　　　　 1億3449万4,830トン（ 52億9482万8千ブッシェル）
2026年03月1日　全米在庫　　　　 2億2937万7,390トン（ 90億3019万0千ブッシェル）
2025年12月1日　全米在庫　　　　 3億3798万3,520トン（133億0582万5千ブッシェル）

【１】米国農産物先物の相場表
米国現地2026年7月8日（水）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
09月限 2026　645'25　-7'50　　607'75 -10'75　　435'00　-8'75　　08月限　1193'25　-0'50
12月限 2026　659'75　-7'50　　623'25 -10'50　　456'25　-8'00　　09月限　1183'50　-3'50
03月限 2026　671'75　-7'50　　637'00 -10'00　　471'50　-7'50　　11月限　1192'25　-5'50
05月限 2026　679'75　-7'00　　645'25　-9'50　　480'25　-7'00　　01月限　1205'75　-5'00

米国現地2026年7月7日（火）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
09月限 2026　652'75　+3'00　　618'50　+4'50　　443'75　+5'50　　08月限　1193'75　+9'75
12月限 2026　667'25　+3'00　　633'75　+5'25　　464'25　+6'50　　09月限　1187'00　+6'00
03月限 2026　679'25　+2'75　　647'00　+6'00　　479'00　+6'50　　11月限　1197'75　+5'50
05月限 2026　686'75　+2'75　　654'75　+6'75　　487'25　+6'75　　01月限　1210'75　+5'25

米国現地2026年7月6日（月）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
09月限 2026　649'75 +11'25　　614'00 +14'25　　438'25 +15'25　　08月限　1184'00 +47'75
12月限 2026　664'25 +12'00　　628'50 +14'50　　457'75 +16'25　　09月限　1181'00 +45'00
03月限 2026　676'50 +12'75　　641'00 +14'50　　472'50 +16'25　　11月限　1192'25 +44'50
05月限 2026　684'00 +12'75　　648'00 +14'00　　480'50 +15'50　　01月限　1205'50 +43'25

【２】CBOTトウモロコシ先物の値段と建玉
7月10日（金）に米農務省発表。その前に建玉調整が進展し、総取組高が減少しています。

日付　9限値段　  出来高　　 9限建玉 12限建玉　3限建玉　5限建玉　 総取組高

07/08　4.3500
07/07　4.4375　　507,524　　639,662　741,449　163,161　 42,008　171万1,613 枚
07/06　4.3825　　516,046　　641,119　740,025　164,773　 43,993　171万4,836

07/03　Independence Day
07/02　4.2300　　360,243　　645,467　743,073　164,669　 43,664　172万0,522
07/01　4.2275　　373,904　　651,627　744,487　164,225　 42,348　172万6,220
06/30　4.1675　　683,328　　648,651　753,621　163,884　 42,033　173万2,038
06/29　4.1025　　645,704　　661,937　750,707　164,540　 39,453　174万5,142

06/26　4.2175　　791,175　　662,276　751,202　160,263　 38,022　180万0,765
06/25　4.2425　　707,389　　666,808　744,946　162,511　 38,140　190万4,789
06/24　4.1575　　519,539　　645,979　732,596　160,366　 37,595　191万0,212
06/23　4.1775　　572,340　　636,199　726,362　159,296　 37,538　192万1,004
06/22　4.1975　　554,597　　633,407　718,284　160,424　 36,455　193万6,196

06/19　Juneteenth National Independence Day
06/18　4.2525　　503,196　　623,052　704,544　160,596　 34,918　194万3,669
06/17　4.2950　　587,241　　619,183　703,436　157,025　 33,312　196万0,357
06/16　4.2250　　742,466　　609,260　684,477　154,804　 32,589　195万8,771
06/15　4.2275　　532,793　　582,347　671,331　153,006　 30,530　194万6,842

06/12　4.2075　　538,072　　568,326　655,100　145,888　 31,113　192万5,981
06/11　4.2000　　766,257　　559,520　645,926　135,725　 31,342　192万0,170
06/10　4.2775　　613,879　　527,302　633,586　132,626　 31,232　191万1,454
06/09　4.2750　　676,650　　493,313　630,203　131,315　 30,352　191万1,454
06/08　4.2750　　652,786　　458,810　621,519　129,024　 28,342　189万3,476

タグ ：

#トウモロコシ相場

#CBOTトウモロコシ先物

#米国トウモロコシ

#米農務省

#全米在庫

#期末在庫

●日本経済新聞
本日7月7日（火）の「日本経済新聞」3面に大見出しで「原油価格に先安観」
「OPECプラス増産/ホルムズ海峡通航再開」「中国の需要回復鈍く」という記事。
リード「原油価格にさらなる下押し圧力がかかる。ホルムズ海峡の実質封鎖で滞っていた中東からの供給が回復する中、石油輸出国機構（OPEC）プラスは増産を決めた。中国を中心に需要が鈍く、市場では先安観が浮上している。」、記事では「市場の目線はすでに2026年後半から27年にかけての供給過剰予測に向かっている。有志国による自主減産は9月にも終了する可能性があり、供給が増えやすい。」

物事の始まりと終わりについて
ここで「日本経済新聞」を取り上げたのは、物事の始まりと終わりを考えるためです。
つまり、「日本経済新聞」のサラリーマンが、ここに来て豊富な材料を手掛かりに「先安観」の記事を書くことができるようになった意味をハッキリとらえておく必要がある。

当社は「日本経済新聞」を先行指標ではなく、周回遅れの遅行指標にしています。

中東原油のスポット価格は、3月19日高値から「100ドル」下げた。
相場が「100ドル」下げると、あたりいちめん「弱材料」です。
検索すれば、それを理由づける「材料」はいっぱい手に入る。

しかし、相場が「100ドル」下げたあとに、そこらに出回っている「弱材料」をつなぎ合わせて「市場では先安観が浮上している」などと主張し、「将来の推定の基準」にするのは愚行です。今朝の「日本経済新聞」3面「原油に先安感」の記事はそういうものです。

「日本経済新聞」が大見出しで「原油価格に先安観」と書いても、すでに「100ドル」下げたあとにここからさらに下げが始まるわけではない。その佳境は過ぎている。サラリーマンが「弱材料」を集めて理路整然とした作文を仕上げたとき、それは終わっている可能性が高い。当社は、物事の始まりと終わり、タイミングを示唆していると考えます。

原油の価格形成は6月16日以降、7月相場で順ザヤに変化しているからです。

原油相場の順ザヤ
中東原油のスポット価格は6月相場で、ICEブレント原油に対してディスカウントを拡大して下落した。それだけでなく、6月16日からはプラッツ・ドバイ原油の価格形成が順ザヤに転換した。
7月の月替わりからは、ICEブレント原油も順ザヤになった。

価格形成のパターンが変化しているとき、市場も変化している可能性が高い。
市場が変化しているとき、先行きの利益の確保が不透明になり、石油会社の思惑も極限にまで振れる。サウジアラムコの8月ターム「調整項」の予想以上の引き下げもそれを反映している。

ところが、今朝の「日本経済新聞」3面「原油価格に先安観」には順ザヤの言及がない。

「日本経済新聞」は、相場が下げたあとの弱材料を集めて「先安観が浮上している」と主張する。「市場の目線はすでに2026年後半から27年にかけての供給過剰予測に向かっている。有志国による自主減産は9月にも終了する可能性があり、供給が増えやすい。」と弱人気を煽る。

現在の7月相場で「2026年後半から27年にかけての供給過剰予測」が焦点になっているなら、価格形成の段差は先限にあるはずだが、実際はその逆のことが起きている。6月16日～7月7日に至る原油相場における重要な変化は順ザヤです。

このかん「価格形成の構造とパターンの変化」は期近にある。
段差は1番限、2番限、3番限にあり、期近が安い順ザヤへの転換です。

「日本経済新聞」は、6月16日以降の「価格形成の構想とパターンの変化」について分析がなく、順ザヤ化に関する言及がない。「日本経済新聞」の周回遅れの作文が、社会的にどのような役割を演じる結果になるのか、考えてみるべきだと思う。

ICEブレント原油先物 2026年7月6日（月）
限月　　　　 　 始値　　 高値　　 安値　　帳入値　　終値　　 前日比
09月限 2026　　71.90　　72.61　　71.02　　71.99　　72.01　　+0.07
10月限 2026　　72.11　　72.78　　71.34　　72.24　　72.27　　+0.13
11月限 2026　　72.24　　72.83　　71.51　　72.40　　72.41　　+0.15
12月限 2026　　72.15　　72.80　　71.58　　72.48　　72.47　　+0.25
01月限 2027　　72.00　　72.66　　71.53　　72.45　　72.50　　+0.40
02月限 2027　　71.69　　72.48　　71.39　　72.34　　72.38　　+0.47
03月限 2027　　71.50　　72.30　　71.23　　72.18　　72.22　　+0.50

●プラッツドバイ原油（CMEのデータ）
CMEのデータを記します。
●GMEオマーン原油マーカープライス
東京時間午後5時30分（（GMT 08:30）のGMEマーカープライスです。

●当社の立場と意見

現在は、ドバイ原油もブレント原油も、期近が安い順ザヤです。
ブレント原油9月限「70.76－71.55ドル」にサポートがある。
ブレント原油9月限「71.55－79.70ドル」レンジを展望しています。

当社は、ブレント原油9月限「70.76－71.55ドル」のサポートを確かめています。
このサポートを確認したあと、ブレント原油9月限「71.55－79.70ドル」を展望します。
ここのサポートを確認すれば、ドバイ原油はブレント原油との価格差を詰めて、反発すると考えています。

価格形成のパターンが「順ザヤ」に移行したことについて
一般的に言って、価格形成のパターンが変化するとき、市場も変化している。
市場が変化するとき、石油会社の競争もあたらしい局面に移り、利益確保が焦点になる。
市場が変化しているときは、先行きの利益の確保が不透明になり、思惑が極限にまで振れる。
今朝のサウジアラムコの8月ターム「調整項」引き下げも、それを反映している。

今は変化しているときです。
毎日、確かめながら行くしかないと考えています。
ブレント原油が「1ドル」動くとき、ドバイ原油は価格差の伸縮で「3ドル」動く場合がある。

当社「日報」は、ブレント原油9月限「70.76－71.55ドル」にサポートがあると考えて、7月相場で「71.55－79.70ドル」を展望しています。

タグ ：

#ブレント原油

#オマーン原油

#ドバイ原油

#価格形成の秩序とパターン

#日本経済新聞