●日銀6月利上げについて
5月15日（金）の「日報」（為替）でお伝えしたように、日本銀行政策委員会の増 一行審議委員は14日（木）の鹿児島経済同友会における講演で、来たる6月15，16日の金融政策決定会合で「利上げ」に投票すると表明した。

日本銀行の金融政策は「政策委員会」が決定主体。「金融政策決定会合」で運営方針を決定する。メンバーは総裁、2名の副総裁、6名の審議委員の計9名で構成される。

すでに5月18日時点で、6名の審議委員の内、4名が「利上げ」に賛成している。
小枝淳子審議委員が5月21日（木）の福岡県金懇で「利上げ」表明すれば決定的です。

日本銀行 政策委員会（〇印は「利上げ」賛成）
〇 植田和男　   （総裁）
〇 氷見野良三　（副総裁）
〇 内田眞一 　  （副総裁）
〇 浅田統一郎　（審議委員）
※ 小枝淳子 　  （審議委員）
〇 増 一行 　　 （審議委員）
〇 中川順子　　（審議委員）
〇 高田 創 　 　（審議委員）
〇 田村直樹　　（審議委員）

（注 1）日本銀行の金融政策を決定するのは「政策委員会」であるが、決まった政策を執行するのは総裁、副総裁および理事以下の「執行部」です。
（注 2）日本銀行は2025年11月14日、内田真一副総裁が白血病の治療で現在入院していると公表した。入院期間はリモートワークで必要な公務にある。内田副総裁は4月27、28日の決定会合に「電話会議で出席」した。
 （注 3）日本銀行政策委員会、金融政策決定会合には政府の代表者も出席する。政府から財務大臣と経済財政政策担当大臣、もしくはその代理者が出席することが法律上認められているが、投票権はない。政府の代表は「議決延期請求権」や「議案提出権」を有している。

●高市早苗政府の「財政政策」
高市政府は、日本国債と日本円を安定させる方向に転換する必要がある。ここに懸念があると日本円も安定しにくい。

日本円の安定は、たんに日本銀行が目標達成に一途に努力すれば実現するわけではない。
一途に努力しても、財政の持続可能性が損なわれれば、日本銀行の独立性だけでは円の通貨価値は安定しない。

問題は、高市早苗政府です。
高市早苗政府の財政政策に信認がないので、日本国債も日本円も安定しない。
片山さつき財務相の「為替も投機、原油も投機、介入によって市場をコントロールできる」という根拠のない思い込みは、「化け物」のような、トンデモナイものです。

日本銀行は、円安によるインフレ・リスクを安定させるために、6月利上げに動く必要がある。
それと同時に、高市政府も、財政政策を日本国債と日本円を安定させる方向に転換する必要がある。日本円の安定は究極的には国民が財政の持続可能性を理解し、それを実現する措置を支持することによって支えられる。

●米国債の利回りと為替（ドル円）
5月18日（月）「1㌦＝158.95－158.70－158.45円」
ここからは日銀「6月利上げ」と高市政府の「財政政策」の関連で細かくレンジを予想します。

米国　　　　　米30年債  米10年債　米2年債　　 日本
日付　　　　　利回り　　利回り　　利回り　　  日付　　　東京仲値

05/15（26）　　5.12　　　4.59　　　4.09　　　05/18　158.95－158.70－158.45

05/14（26）　　5.02　　　4.47　　　4.00　　　05/15　　　158.56
05/13（26）　　5.03　　　4.46　　　3.98　　　05/14　　　157.89
05/12（26）　　5.03　　　4.46　　　4.00　　　05/13　　　157.80
05/11（26）　　4.98　　　4.42　　　3.95　　　05/12　　　157.42
05/08（26）　　4.95　　　4.38　　　3.90　　　05/11　　　157.01

05/07（26）　　4.97　　　4.41　　　3.92　　　05/08　　　157.05
05/06（26）　　4.94　　　4.36　　　3.87　　　05/07　　　156.38
05/05（26）　　4.98　　　4.43　　　3.93　　　05/06　　　振替休日
05/04（26）　　5.02　　　4.45　　　3.95　　　05/05　　　こどもの日
05/01（26）　　4.97　　　4.39　　　3.88　　　05/04　　　みどりの日

04/30（26）　　4.98　　　4.40　　　3.88　　　05/01　　　157.14
04/29（26）　　4.98　　　4.42　　　3.92　　　04/30　　　160.39
04/28（26）　　4.94　　　4.36　　　3.84　　　04/29　　　昭和の日
04/27（26）　　4.94　　　4.35　　　3.78　　　04/28　　　159.54
04/24（26）　　4.91　　　4.31　　　3.78　　　04/27　　　159.56

04/23（26）　　4.92　　　4.34　　　3.83　　　04/24　　　159.84
04/22（26）　　4.90　　　4.30　　　3.79　　　04/23　　　159.37
04/21（26）　　4.89　　　4.30　　　3.78　　　04/22　　　159.21
04/20（26）　　4.88　　　4.26　　　3.72　　　04/21　　　159.01
04/17（26）　　4.88　　　4.26　　　3.71　　　04/20　　　159.01

タグ ：

#外為市場

#ドル円

#米連邦準備制度理事会

#FOMC

#日銀

#金融政策決定会合

#金融政策

#財政政策

当社は、大豆、トウモロコシ等について、「米中会談のあとに考える」としてきた。
このあとも実際の購入数量、購入価格等を通して分析します。

●米国先物市場のファンド
米国市場のファンドは「トランプ米大統領と習近平中国国家主席の会談」に期待を膨らませていた。習近平から「米国農産物の大量購入」のみやげを持って帰ると思惑していた。

先物市場の投資玉は、買ったものは売らなければならず、売ったものは買わなければならない。
先物市場はこの連鎖反応が拡大することによって、急な値動きの原動力になるが、今回の場合、ファンドは米中会談前に目いっぱい買い玉を太らせていたので、買いの連鎖反応を引き起こす相手がいなかった。

シカゴ（CBOT）トウモロコシ先物のファンド
日付　　　　　　　　  売り玉　　　　 買い玉　　　　　差（枚）
05/05（2026）　　　　168,493　　　　601,877　　　　433,384 買い越し
04/28（2026）　　　　188,541　　　　529,281　　　　340,740 買い越し
04/21（2026）　　　　216,778　　　　480,510　　　　263,732 買い越し
04/14（2026）　　　　210,162　　　　459,043　　　　248,881 買い越し

シカゴ（CBOT）大豆先物のファンド
　　　　　　　　　　  売り玉　　　　 買い玉　　　　　差（枚）
05/05（2026）　　　　 71,682　　　　303,880　　　　232,198 買い越し
04/28（2026）　　　　 65,279　　　　259,218　　　　193,939 買い越し
04/21（2026）　　　　 75,055　　　　286,201　　　　211,146 買い越し
04/14（2026）　　　　 76,075　　　　277,797　　　　201,722 買い越し

●ばら積み穀物船の海上運賃
ばら積み船の海上運賃は4月から5月に上昇した。
それによって、米国トウモロコシの調達価格は押し上げられてきた。
5/8 韓国農協 ETA 9/01「$2.1368/bu.＋CBOTトウモロコシ2026年9月限」
5/8 韓国農協 ETA 9/10「$2.1178/bu.＋CBOTトウモロコシ2026年9月限」
今朝のシカゴ2026年9月限「$4.74'25」（-13セント安）でも、購入価格は「$270/MT CFR」を超える試算になる。

Ocean Freight Rate Estimates
　　　　 　　　 山水インデックス　　　アメリカ穀物協会
　　　　　　　　48/50,000 LT　　　　 　55,000 MT　　　　　　　55,000 MT
日付　　　　　  U.S.ガルフ-日本　　　　U.S.ガルフ-日本　　　　PNW-日本

05/14（2026）　　　　　74.00　　　　　　　　72.00　　　　　　　37.25
05/07（2026）　　　　　75.00　　　　　　　　68.00　　　　　　　36.25
04/30（2026）　　　　　73.50　　　　　　　　67.25　　　　　　　35.75
04/22（2026）　　　　　72.50　　　　　　　　66.50　　　　　　　35.00
04/16（2026）　　　　　71.50　　　　　　　　67.00　　　　　　　35.50
04/09（2026）　　　　　60.50　　　　　　　　64.75　　　　　　　34.75
04/02（2026）　　　　　58.00　　　　　　　　63.50　　　　　　　34.00
03/26（2026）　　　　　52.00　　　　　　　　61.25　　　　　　　34.00
03/19（2026）　　　　　55.00　　　　　　　　62.25　　　　　　　34.50
03/12（2026）　　　　　59.00　　　　　　　　60.25　　　　　　　33.75
03/05（2026）　　　　　57.00　　　　　　　　58.00　　　　　　　33.00
02/26（2026）　　　　　52.00　　　　　　　　54.50　　　　　　　31.25

【１】米国農産物先物の相場表
米国現地2026年5月14日（木）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
07月限 2026　705'25 -19'50　　658'00 -17'50　　467'50 -13'25　　07月限　1192'50 -36'50
09月限 2026　716'00 -20'00　　671'75 -16'50　　474'25 -13'00　　08月限　1189'75 -33'75
12月限 2026　730'50 -19'50　　691'00 -16'50　　491'25 -11'75　　09月限　1175'25 -28'25
03月限 2026　740'75 -19'00　　706'50 -16'25　　504'75 -11'25　　11月限　1183'50 -24'25

米国現地2026年5月13日（水）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
07月限 2026　724'75　-6'50　　675'50　-3'50　　480'75　+0'75　　07月限　1229'00　+2'25
09月限 2026　736'00　-6'25　　688'25　-3'25　　487'25　+1'00　　08月限　1223'50　+1'75
12月限 2026　750'00　-7'75　　707'50　-2'75　　503'00　+1'00　　09月限　1203'50　+1'75
03月限 2026　759'75　-7'25　　722'75　-2'00　　516'00　+0'75　　11月限　1207'75　+2'75

米国現地2026年5月12日（火）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
07月限 2026　731'25 +45'00　　679'00 +45'00　　480'00　+4'75　　07月限　1226'75 +13'75
09月限 2026　742'25 +45'00　　691'50 +42'75　　486'25　+4'50　　08月限　1221'75 +13'75
12月限 2026　757'75 +45'00　　710'25 +40'25　　502'00　+4'25　　09月限　1201'75 +11'50
03月限 2026　767'00 +42'50　　724'75 +37'00　　515'25　+3'75　　11月限　1205'00 +10'25

米国現地2026年5月11日（月）
限月　　　　 KCBT硬質冬小麦　 CBOT軟質冬小麦　CBOTトウモロコシ 　　  　 CBOT大豆
07月限 2026　686'25 +10'50　　634'00 +15'00　　475'25　+4'00　　07月限　1213'00　+5'00
09月限 2026　697'25 +10'75　　648'75 +14'75　　481'75　+4'00　　08月限　1208'00　+5'25
12月限 2026　712'75 +11'75　　670'00 +15'00　　497'75　+4'25　　09月限　1190'25　+5'50
03月限 2026　724'50 +12'25　　687'75 +15'25　　511'50　+4'50　　11月限　1194'75　+5'25

【２】CBOTトウモロコシ先物の値段と建玉
日付　 7限値段　 出来高　 7限建玉　9限建玉　12限建玉　3限建玉　 総取組高

05/14　4.6750
05/13　4.8075　　351,228　　772,573　329,411　604,448　101,220　190万3,171枚
05/12　4.8000　　672,438　　778,578　328,218　593,657　 98,034　189万2,694
05/11　4.7525　　307,458　　788,401　332,634　594,632　 96,078　190万2,729

05/08　4.7125　　346,352　　798,584　329,260　596,403　 93,884　190万8,767
05/07　4.6750　　526,689　　788,659　327,974　589,811　 92,727　188万8,225
05/06　4.6850　　517,041　　790,741　335,407　595,721　 91,546　190万1,031
05/05　4.8000　　390,074　　808,405　330,699　595,616　 90,709　191万1,273
05/04　4.8575　　458,971　　814,420　323,940　586,477　 90,534　189万9,750

05/01　4.8025　　505,080　　802,877　319,672　570,496　 87,187　186万2,914
04/30　4.7475　　419,566　　793,611　314,220　550,423　 82,672　182万3,238
04/29　4.7775　　654,391　　790,797　312,793　541,633　 81,466　181万3,828
04/28　4.7550　　707,221　　770,803　308,287　524,259　 79,853　180万2,419
04/27　4.6925　　603,008　　736,653　304,928　505,547　 78,872　179万5,632

04/24　4.6350　　411,617　　717,807　299,682　497,369　 77,072　181万4,221
04/23　4.6375　　396,077　　703,948　296,637　487,384　　　　　 183万9,147
04/22　4.6275　　477,104　　688,264　293,353　486,268　　　　　 183万8,548
04/21　4.6200　　472,429　　653,749　291,382　481,250　　　　　 183万1,968
04/20　4.6025　　489,274　　636,285　291,590　476,629　　　　　 183万6,287

タグ ：

#トウモロコシ相場

#CBOTトウモロコシ先物

#韓国農協

#韓国MFG

#韓国FLC

増審議委員は昨日5月14日（木）、6月決定会合で「利上げ」賛成に回ると表明した。
ここからは「日銀6月利上げ」との関連で細かくレンジを予想します。

●米FRBの金融政策運営
日本だけなく、国際的にインフレを警戒しています。
米消費者物価指数（CPI）、生産者物価指数（PPI）を見ると、米連邦準備制度理事会（FRB）は年内利下げがなくなったように思います。来年（2027）3月あたりに向けて利上げの可能性を織り込む気運になってきた。

●わが国の財政政策と金融政策
日本銀行が物価水準をコントロールできるためには、日本政府が借りたお金は必ず返すことを約束し、かつ民間経済主体もその約束を信じていることが前提になっている。
日本円の安定は、たんに日本銀行が独立性を発揮して目標達成に一途に努力すれば実現するわけではない。一途に努力しても、財政の持続可能性が損なわれれば、日本銀行の独立性だけでは円の通貨価値は安定しない。日本円の安定は究極的には国民が財政の持続可能性を理解し、それを実現する措置を支持することによって支えられる。

●当社の金利、為替、物価の安定に向けた基本姿勢
日本銀行は、円安によるインフレ・リスクを安定させるために、6月利上げに動く必要がある。
高市政府の財政政策のスタンスも、日本国債と日本円を安定させる方向に転換する必要がある。

●増 一行審議委員、6月決定会合で利上げ賛成を表明
増一行審議委員は昨日5月14日（木）、鹿児島経済同友会における講演において、6月15、16日の決定会合で「利上げ」賛成に回ると表明した。4月27、28日の金融政策決定会合では「利上げ」が中川順子審議委員、高田創審議委員、田村直樹審議委員の3人であったが、6月15，16日の決定会合では増一行審議委員も「利上げ」に加わることとなった。日本銀行政策委員会9人の内、すでに4人が「利上げ」なので、あと1人で決定する。5月21日（木）にかけてわかると思います。

5月14日（木）の講演　日本銀行政策委員会審議委員 増 一行
「わが国の場合、今後急遽インフレ対応が必要となった場合でもまだ緩和的な位置にいるという、一層複雑な立場に置かれています。政策金利を中立金利の推計レンジにしっかりと入れることで、上下両睨みで機動的な施策が行える体制が整えられるよう、さらなる利上げを進めていくことが、金融正常化の完成には求められている一面だと思います。」

「賃上げに利上げが重なって大変だ、という声をよくお聞きします。確かに、人手不足に加え最低賃金の引上げへの対応から、事業者のみなさまが賃上げで大変なご苦労をなさっていることは想像に難くありません。しかし、物価上昇率が適切な水準に抑制できなければ、さらに大きな賃上げを行わないことには雇用が維持できないという悪循環に陥ってしまいます。折角の賃上げを無駄にしないためにも、適切な金融政策によって物価上昇率をコントロールすることで、実質賃金がプラスとなる状況を維持して行くことが大切だと考えている点、ご理解を賜れれば幸いです。」

「実質金利や中立金利でお話ししたように、いまだに緩和的な金融環境であることは確かですので、金融政策の正常化を完成させるプロセスとして、経済・物価・金融情勢に応じて引き続き政策金利を引き上げ、金融緩和の度合いを調整して行くことになると思います。もはやデフレ的な慣行は解消されつつあり、インフレに入ってきていることは確かですから、ここから大切なことは、適時・適切な利上げによって基調的な物価上昇率が２％を超えないように抑えることです。」

「イラン情勢による燃料・化学品の値上がりは、一時的なショックとして収まる可能性もあります。しかし心配なこととして、燃料費の値上がりを機に、人手不足を主因としていた物流費の上昇に一層の勢いがつくことが挙げられます。一時的なショックと言うよりも、より基調的なものとして物価を押し上げるのではないかということが懸念されます。」

「先月（4月27，28日）の決定会合では、政策金利を直ちに引き上げるのかどうかという点では意見が割れ、私としては、先月慌てて利上げしなければいけないほどの状況ではないと判断しましたが、景気下振れの兆しがはっきりとした数字で表れないのであれば、できる限り早い段階での利上げが望ましいと考えております。」

●米国債の利回りと為替（ドル円）
5月15日（金）「1㌦＝158.45－158.15－157.85円」
ここからは、日銀「6月利上げ」との関連で細かくレンジを予想します。

米国　　　　　米30年債  米10年債　米2年債　　 日本
日付　　　　　利回り　　利回り　　利回り　　  日付　　　東京仲値

05/14（26）　　5.02　　　4.47　　　4.00　　　05/15　158.45－158.15－157.85
05/13（26）　　5.03　　　4.46　　　3.98　　　05/14　　　157.89
05/12（26）　　5.03　　　4.46　　　4.00　　　05/13　　　157.80
05/11（26）　　4.98　　　4.42　　　3.95　　　05/12　　　157.42
05/08（26）　　4.95　　　4.38　　　3.90　　　05/11　　　157.01

05/07（26）　　4.97　　　4.41　　　3.92　　　05/08　　　157.05
05/06（26）　　4.94　　　4.36　　　3.87　　　05/07　　　156.38
05/05（26）　　4.98　　　4.43　　　3.93　　　05/06　　　振替休日
05/04（26）　　5.02　　　4.45　　　3.95　　　05/05　　　こどもの日
05/01（26）　　4.97　　　4.39　　　3.88　　　05/04　　　みどりの日

04/30（26）　　4.98　　　4.40　　　3.88　　　05/01　　　157.14
04/29（26）　　4.98　　　4.42　　　3.92　　　04/30　　　160.39
04/28（26）　　4.94　　　4.36　　　3.84　　　04/29　　　昭和の日
04/27（26）　　4.94　　　4.35　　　3.78　　　04/28　　　159.54
04/24（26）　　4.91　　　4.31　　　3.78　　　04/27　　　159.56

04/23（26）　　4.92　　　4.34　　　3.83　　　04/24　　　159.84
04/22（26）　　4.90　　　4.30　　　3.79　　　04/23　　　159.37
04/21（26）　　4.89　　　4.30　　　3.78　　　04/22　　　159.21
04/20（26）　　4.88　　　4.26　　　3.72　　　04/21　　　159.01
04/17（26）　　4.88　　　4.26　　　3.71　　　04/20　　　159.01

04/16（26）　　4.93　　　4.32　　　3.78　　　04/17　　　159.42
04/15（26）　　4.89　　　4.29　　　3.76　　　04/16　　　158.82
04/14（26）　　4.87　　　4.26　　　3.76　　　04/15　　　158.91
04/13（26）　　4.90　　　4.30　　　3.78　　　04/14　　　159.23
04/10（26）　　4.91　　　4.31　　　3.81　　　04/13　　　159.88

タグ ：

#外為市場

#ドル円

#米連邦準備制度理事会

#FOMC

#日銀

#金融政策決定会合

#金融政策

#財政政策

#増一行

本日5月14日（木）は、増 一行 審議委員が、鹿児島経済同友会で講演します。
5月14日（木）想定レンジ「1㌦＝157.95－157.80－157.65円」
※「157.95円」を超えると「158.15円」に動く可能性があります。

●米FRBの金融政策運営
米消費者物価指数（CPI）、生産者物価指数（PPI）を見ると、米連邦準備制度理事会（FRB）は年内利下げがなくなったように思う。来年（2027）3月あたりに向けた利上げの可能性を織り込む気運になってきた。

●わが国の財政政策と金融政策
日本銀行が物価水準をコントロールできるためには、日本政府が借りたお金は必ず返すことを約束し、かつ民間経済主体もその約束を信じていることが前提になっている。日本円の安定は、たんに日本銀行が独立性を発揮して目標達成に一途に努力すれば実現するわけではない。一途に努力しても、財政の持続可能性が損なわれれば、日本銀行の独立性だけでは円の通貨価値は安定しない。日本円の安定は究極的には国民が財政の持続可能性を理解し、それを実現する措置を支持することによって支えられる。

当社の立場と意見＝金利、為替、物価の安定に向けて
日本銀行は、円安によるインフレ・リスクを安定させるために、6月利上げに動く必要がある。
高市政府の財政政策のスタンスも、日本国債と日本円を安定させる方向に転換する必要がある。

●6月会合に向けた日本銀行政策委員会審議委員の動向
あと2人以上の審議委員が利上げ議案賛成に加わると6月会合で決まる。

4月27、28日の日本銀行政策委員会・金融政策決定会合
当面の金融政策運営について
「現状維持」に賛成　6
植田和男　　　総裁
氷見野良三　　副総裁
内田眞一 　　  副総裁　　*電話会議で出席
小枝淳子　　　審議委員
増 一行　　　  審議委員
浅田統一郎　　審議委員
「利上げ」議案を提出　3
中川順子　　　審議委員
高田 創　　　  審議委員
田村直樹　　　審議委員

6月15、16日の金融政策決定会合に向けた審議委員の講演日程
下記の審議委員は4月会合で「現状維持」の方々です。本日5月14日（木）は増一行審議委員が鹿児島で講演します。あと2人以上が利上げ議案賛成に加わると6月会合で決まる。予定されている政策委員会審議委員の講演に注目します。

日程　　　　　　　講演者　　　　　　　　　　講演内容等
5月14日（木）　　増 一行　 　 審議委員　　　鹿児島経済同友会における講演
5月16日（土）　　氷見野良三　副総裁　　　　日本金融学会における講演
5月21日（木）　　小枝淳子　　審議委員　　　福岡県金融経済懇談会における挨拶
6月03日（水）　　植田和男　　総裁　　　　　きさらぎ会における講演

●米国債の利回りと為替（ドル円）
5月14日（木）「1㌦＝157.95－157.80－157.65円」
※「157.95円」を超えると「158.15円」に動く可能性があります。

米国　　　　　米30年債  米10年債　米2年債　　 日本
日付　　　　　利回り　　利回り　　利回り　　  日付　　　東京仲値

05/13（26）　　5.03　　　4.46　　　3.98　　　05/14　157.95－157.80－157.65
05/12（26）　　5.03　　　4.46　　　4.00　　　05/13　　　157.80
05/11（26）　　4.98　　　4.42　　　3.95　　　05/12　　　157.42
05/08（26）　　4.95　　　4.38　　　3.90　　　05/11　　　157.01

05/07（26）　　4.97　　　4.41　　　3.92　　　05/08　　　157.05
05/06（26）　　4.94　　　4.36　　　3.87　　　05/07　　　156.38
05/05（26）　　4.98　　　4.43　　　3.93　　　05/06　　　振替休日
05/04（26）　　5.02　　　4.45　　　3.95　　　05/05　　　こどもの日
05/01（26）　　4.97　　　4.39　　　3.88　　　05/04　　　みどりの日

04/30（26）　　4.98　　　4.40　　　3.88　　　05/01　　　157.14
04/29（26）　　4.98　　　4.42　　　3.92　　　04/30　　　160.39
04/28（26）　　4.94　　　4.36　　　3.84　　　04/29　　　昭和の日
04/27（26）　　4.94　　　4.35　　　3.78　　　04/28　　　159.54
04/24（26）　　4.91　　　4.31　　　3.78　　　04/27　　　159.56

04/23（26）　　4.92　　　4.34　　　3.83　　　04/24　　　159.84
04/22（26）　　4.90　　　4.30　　　3.79　　　04/23　　　159.37
04/21（26）　　4.89　　　4.30　　　3.78　　　04/22　　　159.21
04/20（26）　　4.88　　　4.26　　　3.72　　　04/21　　　159.01
04/17（26）　　4.88　　　4.26　　　3.71　　　04/20　　　159.01

04/16（26）　　4.93　　　4.32　　　3.78　　　04/17　　　159.42
04/15（26）　　4.89　　　4.29　　　3.76　　　04/16　　　158.82
04/14（26）　　4.87　　　4.26　　　3.76　　　04/15　　　158.91
04/13（26）　　4.90　　　4.30　　　3.78　　　04/14　　　159.23
04/10（26）　　4.91　　　4.31　　　3.81　　　04/13　　　159.88

タグ ：

#外為市場

#ドル円

#米連邦準備制度理事会

#FOMC

#日銀

#金融政策決定会合

#金融政策

#財政政策

●原油CIFについて

石油連盟「原油CIF旬間速報」
5月21日（木）に「貿易統計4月原油CIF」（4月上旬、中旬、下旬分）が一括更新される。
6月17日（水）に「貿易統計5月原油CIF」（5月上旬、中旬、下旬分」が一括更新される。

●原油相場の焦点

参考になるのは、4月23日の「日報」でお伝えした「商船三井の田村城太郎社長のインタビュー」です。

（ⅰ）中東紛争が海運業界や世界のサプライチェーンに与える影響は戦争終結後も長く続く。
（ⅱ）これが終われば戦争前の状況に戻ると考えるのは楽観的だ。かつての世界には戻らない。
（ⅲ）サプライチェーンの変化が中長期的に事業運営に影響を及ぼす。
（ⅳ）安全保障のため世界全体でサプライチェーンの強靱性を考えていく必要がある。
（ⅴ）日本などアジアの主要国では、中東から離れ、他のエネルギー輸出市場へと調達先を切り替える動きが進んでいる。日本の一部石油会社は、米国産原油を確保するため、コスト増を伴いながら（パナマ運河を通る）小型船の利用に踏み切っている。

各社「安定供給」と「サプライチェーンの強靭化」に邁進している。
ここに市場の焦点があります。

3月の「中東原油のスポット価格のプレミアム」から、3月下旬～4月は「サプライチェーンの見直し」、そして5月は「その強靭（きょうじん）化」として進展している。「原油高」と言っても、3月と5月では、構造とパターンが異なります。
誰も皆、2カ月も ぼんやり過ごしてきたわけではないからです。

●本日5月13日（水）

3月は中東原油のスポット価格のプレミアムで「ぶっ飛んだ高値」、
これと比較すると、5月は「巡航速度の高値」、継続パターンの揉み合いです。サプライチェーンの見直しが進展したことで、3月と5月とでは、市場の構造と秩序が異なっています。

本日5月13日（水）のICEブレント原油先物が・・
ブレント原油2026年7月限「107.07ドル」
ブレント原油2026年8月限「103.13ドル」あたりのとき

プラッツドバイ原油　5月限 105.00ドル
プラッツドバイ原油　6月限 100.30ドル　　見当です。

為替（ドル円）は「日報」（為替）で先に送信しています。
5月13日（水）の想定レンジ「1㌦＝157.85－157.60－157.35円」

ICEブレント原油先物　2026年5月13日（水）　
限月　　　　 　始値　　 高値　　 安値　　帳入値　　終値　　 前日比
07月限 2026　 107.56
08月限 2026　 103.60
09月限 2026　　99.63
10月限 2026　　96.24
11月限 2026　　93.59
12月限 2026　　91.27

ICEブレント原油先物　2026年5月12日（火）　
限月　　　　 　始値　　 高値　　 安値　　帳入値　　終値　　 前日比
07月限 2026　 104.23　 108.45　 104.23　 107.77　 107.69　　+3.11
08月限 2026　 100.60　 104.26　 100.59　 103.83　 103.84　　+2.94
09月限 2026　　97.18　 100.46　　97.11　 100.03　 100.02　　+2.59
10月限 2026　　94.15　　97.11　　94.09　　96.74　　96.70　　+2.44
11月限 2026　　91.69　　94.33　　91.64　　94.03　　93.97　　+1.90
12月限 2026　　89.63　　91.95　　89.51　　91.70　　91.62　　+1.67

●ブレント原油とプラッツドバイ原油の2番限価格差
プラッツドバイ原油2026年6月限
日付　　　ICEブレント原油8月限　　プラッツドバイ原油6月限

5/13（水）
5/12（火）　　　103.83ドル　　　　　101.033ドル　　　 － 2.797ドル
5/11（月）　　　100.39ドル　　　　　 97.323ドル　　　 － 3.067ドル

5/08（金）　　　 97.57ドル　　　　　 93.942ドル　　　 － 3.628ドル
5/07（木）　　　 96.38ドル　　　　　 92.816ドル　　　 － 3.564ドル
5/06（水）　　　 97.08ドル　　　　　 94.068ドル　　　 － 3.012ドル
5/05（火）　　　104.89ドル　　　　　102.797ドル　　　 － 2.093ドル
5/04（月）　　　107.92ドル　　　　　104.000ドル　　　 － 3.920ドル

5/01（金）　　　101.91ドル　　　　　 97.596ドル　　　 － 4.314ドル
4/30（木）　　　103.39ドル　　　　　100.568ドル　　　 － 2.822ドル
4/29（水）　　　103.48ドル　　　　　100.968ドル　　　 － 2.512ドル
4/28（火）　　　 98.83ドル　　　　　 96.888ドル　　　 － 1.942ドル
4/27（月）　　　 96.76ドル　　　　　 95.519ドル　　　 － 1.241ドル

4/24（金）　　　 94.28ドル　　　　　 93.701ドル　　　 － 0.579ドル
4/23（木）　　　 94.57ドル　　　　　 93.988ドル　　　 － 0.582ドル
4/22（水）　　　 91.83ドル　　　　　 91.084ドル　　　 － 0.746ドル
4/21（火）　　　 89.46ドル　　　　　 88.212ドル　　　 － 1.248ドル
4/20（月）　　　 87.20ドル　　　　　 86.257ドル　　　 － 0.943ドル

4/17（金）　　　 83.86ドル　　　　　 83.068ドル　　　 － 0.792ドル
4/16（木）　　　 89.83ドル　　　　　 90.057ドル　　　 ＋ 0.227ドル
4/15（水）　　　 88.02ドル　　　　　 88.127ドル　　　 ＋ 0.107ドル
4/14（火）　　　 87.32ドル　　　　　 87.582ドル　　　 ＋ 0.262ドル
4/13（月）　　　 89.78ドル　　　　　 90.653ドル　　　 ＋ 0.873ドル

4/10（金）　　　 86.82ドル　　　　　 87.512ドル　　　 ＋ 0.692ドル
4/09（木）　　　 86.55ドル　　　　　 87.863ドル　　　 ＋ 1.313ドル
4/08（水）　　　 86.52ドル　　　　　 87.358ドル　　　 ＋ 0.838ドル
4/07（火）　　　 92.77ドル　　　　　 93.702ドル　　　 ＋ 0.932ドル
4/06（月）　　　 92.24ドル　　　　　 93.375ドル　　　 ＋ 1.135ドル

4/02（木）　　　 91.43ドル　　　　　 93.262ドル　　　 ＋ 1.832ドル
4/01（水）　　　 87.82ドル　　　　　 88.025ドル　　　 ＋ 0.205ドル

タグ ：

#ブレント原油

#オマーン原油

#ドバイ原油

#安定供給

#サプライチェーン